>> 西南證券-關于中共中央政治局會議經(jīng)濟形勢分析的解讀：調(diào)控重心升級，精準發(fā)力提質(zhì)-260429
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2026/4/29 |
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來源： |
西南證券 |
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作者： |
葉凡,劉彥宏 |
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點評
中共中央政治局4月28日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。此次中共中央政治局會議是在“十五五”規(guī)劃開局之年的關鍵時點召開的一次重要會議，系統(tǒng)研判了當前經(jīng)濟形勢，并對下一階段經(jīng)濟工作作出了全面部署。本次會議對于把握宏觀政策走向、洞察產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇、規(guī)避潛在風險具有至關重要的指導意義。本次會議的論述高屋建瓴、內(nèi)涵豐富，體現(xiàn)了黨中央駕馭復雜局面的高超智慧和推動高質(zhì)量發(fā)展的堅定決心。
一、科學研判形勢，肯定成績與正視挑戰(zhàn)并舉，奠定“穩(wěn)中求進”總基調(diào)
會議對當前經(jīng)濟形勢的判斷客觀辯證、實事求是。一方面，高度肯定了今年以來經(jīng)濟“起步有力、主要指標好于預期”的良好態(tài)勢，明確指出這是在黨中央堅強領導下，各地區(qū)各部門“靠前發(fā)力、綜合施策”的結果，彰顯了中國經(jīng)濟的“強大韌性和活力”。另一方面，會議清醒地指出“經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)中向好的基礎還需進一步鞏固”，直面存在的“一些困難和挑戰(zhàn)”。這種不回避問題、強調(diào)鞏固基礎的表述，預示著政策層面不會因短期數(shù)據(jù)改善而盲目樂觀，而是將保持戰(zhàn)略定力，著力夯實長期向好的根基。
二、明確政策主線，宏觀政策協(xié)同發(fā)力，聚焦增強內(nèi)生動力
會議對下一階段經(jīng)濟工作的部署，核心脈絡清晰，即緊緊圍繞“增強經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力”。為實現(xiàn)這一目標，宏觀政策組合拳方向明確、力度加碼。
財政貨幣政策協(xié)同優(yōu)化。明確提出“精準有效實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。其中，“更加積極”的財政政策意味著在優(yōu)化支出結構、兜牢基層“三?！钡拙€的同時，可能在支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、促消費、惠民生等領域加大投入或出臺新的財政支持措施?！斑m度寬松”的貨幣政策則強調(diào)“前瞻性靈活性針對性”和“保持流動性充?！?，這為降低實體經(jīng)濟融資成本、支持重點領域提供了穩(wěn)定的金融環(huán)境。特別值得注意的是“做好宏觀政策取向一致性評估”的要求，旨在防止政策合成謬誤，提升整體效能，這標志著宏觀調(diào)控邁向新高度。
內(nèi)需潛力深度挖掘。會議將擴大內(nèi)需置于突出位置，不僅強調(diào)消費升級和優(yōu)質(zhì)供給，更具體指向“服務業(yè)擴能提質(zhì)”及以“水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)”等為代表的現(xiàn)代基礎設施網(wǎng)絡規(guī)劃建設。這里提及的“六張網(wǎng)”，正是對今年兩會期間所強調(diào)的重大基礎設施網(wǎng)絡構想的延續(xù)和具體落實，標志著通過戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡型基礎設施投資來拉動內(nèi)需進入加速實施階段。這揭示了內(nèi)需擴張的兩大引擎：一是消費從“有沒有”向“好不好”轉(zhuǎn)型升級帶來的結構性機會；二是以新質(zhì)生產(chǎn)力為導向的新型基礎設施投資帶來的巨大增量空間。與傳統(tǒng)的“鐵公基”不同，“六張網(wǎng)”深度融合了數(shù)字化、智能化、綠色化與互聯(lián)互通理念。
三、瞄準產(chǎn)業(yè)升級，構筑新競爭優(yōu)勢，以確定性應對不確定性
會議對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的部署，極具戰(zhàn)略前瞻性和現(xiàn)實針對性，是理解未來產(chǎn)業(yè)格局演變的關鍵。首先，筑牢實體經(jīng)濟根基?！凹涌旖ㄔO現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，保持制造業(yè)合理比重”的提法，旗幟鮮明地否定了“脫實向虛”傾向，明確了制造業(yè)作為國家經(jīng)濟命脈的地位不能動搖。這要求各地方在發(fā)展過程中必須統(tǒng)籌兼顧，不能片面追求服務業(yè)占比。其次，突破“內(nèi)卷”桎梏。“縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，深入整治‘內(nèi)卷式’競爭”，直指當前國內(nèi)市場存在的壁壘和低效惡性競爭痛點。此舉意在打通循環(huán)堵點，為優(yōu)勢企業(yè)拓展市場空間、提升規(guī)模效應創(chuàng)造條件，有利于行業(yè)集中度提升和龍頭公司做大做強。第三，搶占未來發(fā)展制高點?！叭鎸嵤斯ぶ悄?’行動，發(fā)展智能經(jīng)濟新形態(tài)”是本次會議最引人注目的產(chǎn)業(yè)信號之一。這并非局限于人工智能產(chǎn)業(yè)本身，而是強調(diào)其與千行百業(yè)的深度融合，旨在培育新業(yè)態(tài)、新模式。與此同時，“完善人工智能治理”的同步提出，體現(xiàn)了發(fā)展與規(guī)范并重的審慎態(tài)度。這為科技行業(yè)，特別是AI技術供應商以及與AI結合緊密的傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，指明了爆發(fā)性增長的方向。最后，統(tǒng)籌發(fā)展與安全?！跋到y(tǒng)應對外部沖擊挑戰(zhàn)，提高能源資源安全保障水平”的論述，凸顯了在逆全球化思潮抬頭背景下供應鏈自主可控的極端重要性。能源、礦產(chǎn)、關鍵零部件等領域的國產(chǎn)替代、技術攻關和多元化布局，將是長期而緊迫的投資主題。
四、堅守風險底線，精準拆彈與信心修復并行
會議對風險防范化解的部署細致具體，體現(xiàn)了“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線”的一貫原則。房地產(chǎn)領域，“努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”的表述，結合“扎實推進城市更新”，表明政策目標在于止跌回穩(wěn)、探索新發(fā)展模式，而非刺激新一輪泡沫。保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”預計將繼續(xù)獲得政策支持。地方政府債務與拖欠賬款方面，“有序化解地方政府債務風險”與“著力解決拖欠企業(yè)賬款問題”并列，抓住了影響地方財政健康和民營企業(yè)活力的兩大要害。化債進程的推進和支付環(huán)境的改善，有助于修復企業(yè)現(xiàn)金流和投資預期。
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