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美伊沖突和燃料供應(yīng)預(yù)期仍存在反復(fù)的風(fēng)險，能源估值居于高位，假期焦煤供應(yīng)稍有下滑，焦炭現(xiàn)貨三輪提漲落地預(yù)期偏強(qiáng)，煤焦價格支撐偏強(qiáng)。短期鐵礦石節(jié)后發(fā)運(yùn)、到港保持回升，累庫壓力或?qū)⒒貧w，鐵礦上行驅(qū)動或?qū)⑷趸＜倨阡摬氖袌鰞r格支撐偏強(qiáng)，其中建材北強(qiáng)南弱現(xiàn)象明顯，熱卷市場成交活動有所放緩。整體而言，能源估值居于高位，成本端仍有支撐，疊加地產(chǎn)端及供給端政策預(yù)期仍存，盤面仍有支撐，但旺季即將進(jìn)入中后段，且鋼材出口端存在受限擾動，需求端增長空間有限，限制價格上行空間，繼續(xù)關(guān)注供給端節(jié)能降碳政策擾動及后期鋼材出口政策可能面臨的調(diào)整。
　　1.鐵元素方面：美伊沖突和燃料供應(yīng)預(yù)期仍存在反復(fù)的風(fēng)險，隨著到港逐漸恢復(fù)，累庫壓力或?qū)⒒貧w，鐵礦預(yù)計(jì)表現(xiàn)震蕩，注意市場波動風(fēng)險。短期來看，廢鋼到貨預(yù)計(jì)暫穩(wěn)，長流程需求仍有增長空間，需求端支撐偏強(qiáng)，此外成材價格表現(xiàn)較強(qiáng)，電爐利潤改善，預(yù)計(jì)短期跟隨成材震蕩運(yùn)行。
　　2.碳元素方面：隨著旺季逐漸結(jié)束，焦炭供需即將見頂，短期基本面矛盾有限，現(xiàn)貨三輪提漲落地預(yù)期偏強(qiáng)，盤面預(yù)計(jì)仍將跟隨成本端焦煤運(yùn)行。國內(nèi)生產(chǎn)預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，蒙煤進(jìn)口雖持高位，但焦炭剛需支撐不減，預(yù)計(jì)焦煤基本面保持健康，價格震蕩運(yùn)行。
　　3.合金方面：錳硅市場供需關(guān)系邊際改善，但難以形成明顯的供應(yīng)缺口，庫存高企環(huán)境下價格仍將承壓運(yùn)行。但錳礦后市到港成本偏高，或?qū)⑹沟玫V價下跌空間有限，期價進(jìn)一步下探的空間也將較為有限，預(yù)計(jì)錳硅價格震蕩運(yùn)行為主。市場供需關(guān)系逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑P面上方壓力或?qū)⒅饾u增加，但目前市場貨源仍然偏緊，廠家低價出貨意愿偏弱，疊加成本端對價格仍存支撐，期價的下方空間也將較為有限，預(yù)計(jì)硅鐵盤面震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注新一輪結(jié)算電價的調(diào)整情況。
　　4.玻璃純堿：玻璃供應(yīng)仍有擾動預(yù)期，但中游下游庫存中性偏高，基本面來看當(dāng)前供需仍舊過剩，若產(chǎn)銷不能持續(xù)好轉(zhuǎn)，則高庫存始終壓制價格。純堿供應(yīng)短期高位穩(wěn)定，整體供需仍舊過剩，預(yù)計(jì)短期以震蕩為主，長期來看供給過剩格局進(jìn)一步加劇，價格中樞仍將下行，推動產(chǎn)能去化。
　　風(fēng)險因素:“反內(nèi)卷”等國內(nèi)政策以及全球貿(mào)易關(guān)系緩和等繼續(xù)提振市場情緒，天氣、事故以及政策等使得爐料供給受限，地緣沖突加劇(上行風(fēng)險)﹔關(guān)稅、出口等相關(guān)政策利空板塊需求，地緣沖突緩和（下行風(fēng)險)
　　中線展望:震蕩。