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核心觀點(diǎn)
　　甲醇：由于節(jié)前美伊矛盾再度升級(jí)，雙方釋放緊張信號(hào)，導(dǎo)致中東地緣風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)步升溫。在偏多氛圍支撐下，節(jié)前一周國內(nèi)甲醇期貨2609合約呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，當(dāng)周期價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)3.94%至3009元/噸。9-1月差升闊至150元/噸。
　　五一長(zhǎng)假期間，外圍地緣擾動(dòng)持續(xù)，美伊談判未現(xiàn)實(shí)質(zhì)突破，伊朗甲醇裝置重啟緩慢、霍爾木茲海峽通航受限，國際供應(yīng)偏緊預(yù)期延續(xù)，對(duì)國內(nèi)甲醇形成成本支撐。從基本面來看，供應(yīng)端國內(nèi)煤制甲醇開工率處歷史高位，但5月裝置檢修集中，供應(yīng)增量有限；進(jìn)口端受海外裝置停車影響，5月到港量預(yù)計(jì)偏低，港口庫存延續(xù)去化。在需求端方面，節(jié)后MTO裝置剛需穩(wěn)定，傳統(tǒng)下游隨復(fù)工逐步回暖，但高價(jià)甲醇?jí)褐葡掠卫麧?rùn)，需求回升力度偏弱。短期甲醇期貨將維持高位震蕩，地緣與進(jìn)口缺口提供支撐，下游利潤(rùn)約束上行空間。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注伊朗裝置恢復(fù)、進(jìn)口到港及下游開工變化，預(yù)計(jì)期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，大幅回調(diào)空間有限。