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A股量?jī)r(jià)齊升，盈利走出周期底部——A股2026一季報(bào)和2025年報(bào)分析之總量篇
　　26Q1 A股扣非凈利潤(rùn)和營(yíng)收增速分別回升到10.8%和6%，毛利率和ROE環(huán)比改善。
　　不同板塊的盈利情況對(duì)比：26Q1各大板塊利潤(rùn)、營(yíng)收增速和ROE均環(huán)比提升，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板改善更為明顯。主板ROE底部反彈，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板連續(xù)修復(fù)4個(gè)季度。
　　溫和通脹帶動(dòng)企業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期，產(chǎn)能增速低位回升。
　　現(xiàn)金流：A股現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)回款處于改善通道。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)貿(mào)格局預(yù)期不明，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能不及預(yù)期；全球政治周期和地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)行業(yè)基本面尤其是出海企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在擾動(dòng)；財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)具有一定滯后性，不代表未來(lái)趨勢(shì)。
　　(聯(lián)系人：林麗梅/馮彧/郝丹陽(yáng)/王勝)