>> 國金期貨-螺紋鋼期貨月報-260430
| 上傳日期： |
2026/4/30 |
大小： |
2351KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
安致遠(yuǎn) |
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核心觀點(diǎn):
[行情分析]2026年4月，螺紋鋼期貨主力合約RB2610呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、震蕩上行格局，全月開盤3160元/噸，收盤3214元/噸，最高觸及3220元/噸，最低下探3083元/噸，月度漲幅2.16%。成交量達(dá)1140萬手，月末持倉量188.5萬手，市場交投活躍。
[次月展望]5月螺紋鋼市場預(yù)計(jì)延續(xù)改善趨勢，但上行驅(qū)動不足。需求端進(jìn)入傳統(tǒng)施工旺季，表觀消費(fèi)量有望繼續(xù)攀升，基建與房地產(chǎn)項(xiàng)目開工率提升將帶動用鋼需求。供給端，當(dāng)前利潤水平下鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿增強(qiáng)，但限產(chǎn)政策仍存不確定性，產(chǎn)量釋放節(jié)奏或受制約。庫存持續(xù)去化若延續(xù)，將對價格形成支撐。但需警惕下游需求驟降庫存去化不佳引發(fā)的高位回調(diào)風(fēng)險
[宏觀預(yù)期]宏觀層面，2026年一季度GDP同比增長穩(wěn)健基建投資累計(jì)完成4.56萬億元，維持高位增長，對建筑用鋼需求形成托底。房地產(chǎn)投資累計(jì)1.77萬億元，政策邊際寬松，保交樓專項(xiàng)借款持續(xù)推進(jìn)。CPI同比上漲1.0%，PPI同比上漲0.5%，通脹溫和有利于貨幣政策保持寬松海外方面，美元指數(shù)高位震蕩回落,對大宗商品價格壓制減弱。整體宏觀環(huán)境對螺紋鋼價格中性偏多,政策預(yù)期差或成為關(guān)鍵變量
[風(fēng)險關(guān)注]主要風(fēng)險點(diǎn)集中在三方面:一是需求證偽風(fēng)險，若房地產(chǎn)新開工持續(xù)低迷，基建發(fā)力不及預(yù)期，旺季需求落空將導(dǎo)致價格大幅回調(diào);二是供給超預(yù)期釋放，當(dāng)前噸鋼利潤修復(fù)，若鋼廠集中復(fù)產(chǎn)，供給壓力將快速累積;三是成本端坍塌，鐵礦石、焦炭價格若因海外需求走弱而大幅下跌，螺紋鋼成本支撐將削弱。此外，需警惕宏觀政策轉(zhuǎn)向、限產(chǎn)放松及海外經(jīng)濟(jì)硬著陸等黑天鵝事件。建議密切關(guān)注周度庫存、高爐開工率及宏觀政策信號。
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