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2026Q1收入同比增長(zhǎng)3.4%，收入規(guī)模持續(xù)提升。2026Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.39億元，同比上升3.42%，環(huán)比下降11.48%；歸母凈利潤(rùn)2.03億元，同比下降4.57%，環(huán)比增長(zhǎng)5.73%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2026Q1中國(guó)汽車產(chǎn)量703.9萬(wàn)輛，同比下降6.9%，新泉收入增速大幅跑贏行業(yè)，短期利潤(rùn)下滑或主要受匯兌損益的影響。
　　毛利率同比增長(zhǎng)0.73pct，匯兌損益影響表觀利潤(rùn)表現(xiàn)。2026Q1公司毛利率20.23%，同比+0.73pct，環(huán)比+0.11pct，整體盈利能力持續(xù)修復(fù)；歸母凈利率5.58%，同比-0.47pct，環(huán)比+0.91pct;26Q1公司的銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別0.71%/6.71%/5.14%/1.43%；同比+0.06/+0.03/+0.39/+0.83pct，核心或?yàn)閰R率波動(dòng)下匯兌損益增加公司財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)而影響利潤(rùn)表現(xiàn)。
　　設(shè)立全資子公司，座椅及機(jī)器人第二成長(zhǎng)曲線加速。公司2025年4月獲安徽瑞琪70%股權(quán)進(jìn)一步完善國(guó)內(nèi)整車大內(nèi)飾產(chǎn)品布局，當(dāng)前乘用車單車價(jià)值有望從2000元-4000元-上萬(wàn)元水平提升。2026年4月，公司設(shè)立蕪湖新泉座椅有限公司，聚焦汽車座椅及座椅零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售，座椅業(yè)務(wù)布局加速。2025年12月，公司設(shè)立常州新泉智能機(jī)器人有限公司，聚焦機(jī)器人核心零部件業(yè)務(wù)，協(xié)同公司客戶與機(jī)器人廠商，推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)與量產(chǎn)落地，打造公司第二增長(zhǎng)曲線。
　　全球化布局持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)能釋放打開(kāi)成長(zhǎng)空間。公司圍繞主機(jī)廠已經(jīng)在常州、丹陽(yáng)、蕪湖、寧波、等多個(gè)城市設(shè)立生產(chǎn)制造基地，提高產(chǎn)品供應(yīng)效率和準(zhǔn)時(shí)交付能力，降低產(chǎn)品運(yùn)輸成本。結(jié)合現(xiàn)有客戶未來(lái)新增車型以及潛在客戶汽車飾件需求，公司圍繞主機(jī)廠持續(xù)推進(jìn)斯洛伐克、德國(guó)產(chǎn)能建設(shè)，拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)銷量下滑風(fēng)險(xiǎn)，新客戶拓展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資建議：維持盈利預(yù)測(cè)，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。公司是國(guó)內(nèi)儀表板細(xì)分領(lǐng)域龍頭，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)拓展，全球產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)悍，深耕業(yè)務(wù)多年與核心客戶深度綁定。我們看好公司在優(yōu)質(zhì)客戶賦能下海外盈利加速兌現(xiàn)，看好公司乘用車座椅及機(jī)器人等第二曲線業(yè)務(wù)加速拓展，維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)公司26-28年歸母凈利潤(rùn)為11.86/15.80/20.88億元；維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。