>> 廣發(fā)期貨-鐵礦石5月報：鐵水邊際增長有限，料庫存去化放緩-260501
| 上傳日期： |
2026/5/1 |
大小： |
1895KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐藝丹 |
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觀點(diǎn)鐵水邊際增長有限，料庫存去化放緩
觀點(diǎn)：基本面來看，供應(yīng)端，5月鐵礦發(fā)運(yùn)中樞將繼續(xù)上移，在澳巴雨季影響消除、兩大礦山財年沖量以及非主流礦山持續(xù)發(fā)力的情況下，鐵礦供應(yīng)邊際增強(qiáng)，到港量中樞或?qū)⒃?550-2650區(qū)間內(nèi)。需求方面，鐵礦需求邊際增速將繼續(xù)放緩，但韌性仍存。鐵水產(chǎn)量在經(jīng)歷了4月的高位運(yùn)行后接近見頂狀態(tài)。終端需求短期韌性仍存，出口依舊是強(qiáng)有力的支撐，內(nèi)需基建項(xiàng)目仍有釋放空間，鋼材直接以及間接出口依舊是邊際變化的重點(diǎn)。綜合來看，5月鐵礦石市場將面臨鐵水見頂、供給旺季的供需轉(zhuǎn)弱格局，但鐵水仍然有望階段性維持高位，重點(diǎn)關(guān)注需求邊際變化。港口庫存或從小幅去庫轉(zhuǎn)為平庫，但供應(yīng)壓力是否存在則取決于出口能夠提供的韌性以及內(nèi)需能否存在超預(yù)期的可能。展望后市，地緣沖突反復(fù)能源品價格高位，鐵礦成本中樞上移，鐵水處于緩慢爬坡階段且終端需求面臨不確定性，短期多空因素交織。09合約預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，區(qū)間參考750-810，800-810左右可試空。
策略：
1.單邊：800-810左右可試空
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