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核心結(jié)論：華陽(yáng)集團(tuán)發(fā)布2026年第一季度報(bào)告，2026年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入30.96億元，同比增長(zhǎng)24.37%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.66億元，同比增長(zhǎng)6.61%。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，持續(xù)斬獲項(xiàng)目定點(diǎn)。公司在HUD、電子內(nèi)外后視鏡、智能聲學(xué)系統(tǒng)、域控制器系列產(chǎn)品、無(wú)線充電、智能顯示屏等多領(lǐng)域亦進(jìn)行了較早布局，在標(biāo)準(zhǔn)、完善的全棧體系支撐下，均取得不錯(cuò)的市場(chǎng)表現(xiàn)。HUD業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，一季度出貨量同比翻倍增長(zhǎng)，小米、比亞迪、小鵬、賽力斯、長(zhǎng)安、奇瑞等核心客戶需求增長(zhǎng)明顯。此外，公司今年以來(lái)新獲賽力斯、小鵬、吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、奇瑞、北汽、斯柯達(dá)、上汽大眾、一汽豐田等多家客戶定點(diǎn)項(xiàng)目。
　　積極戰(zhàn)略合作，加速AI產(chǎn)品落地。公司近日與英特爾簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞車內(nèi)智能與具身智能領(lǐng)域深化合作，聚焦AI算力與場(chǎng)景的深度融合，持續(xù)推進(jìn)AIBOX產(chǎn)品迭代升級(jí)及聯(lián)合研發(fā)機(jī)器人“大小腦”控制器等新產(chǎn)品。此外，公司攜手紫光展銳完成了發(fā)布A8880新一代AI座艙平臺(tái)、公司打造的Smart Surface魔術(shù)屏應(yīng)用于新發(fā)布的上汽大眾ID.ERA 9X。
　　推進(jìn)全球化業(yè)務(wù)開(kāi)拓，統(tǒng)籌布局產(chǎn)能升級(jí)。公司目前已進(jìn)入STELLANTIS集團(tuán)、斯柯達(dá)、上汽大眾、一汽大眾、大眾安徽、上汽通用、北美福特、長(zhǎng)安福特、長(zhǎng)安馬自達(dá)、東風(fēng)日產(chǎn)、北京現(xiàn)代、悅達(dá)起亞、一汽豐田等客戶供應(yīng)鏈。隨著新項(xiàng)目陸續(xù)量產(chǎn)，來(lái)自國(guó)際車企客戶的營(yíng)收規(guī)模持續(xù)提升，成為公司重要增量來(lái)源。公司的泰國(guó)生產(chǎn)基地建設(shè)有序推進(jìn)中，預(yù)計(jì)2026年第四季度投產(chǎn)，為海外業(yè)務(wù)持續(xù)拓展提供有力支撐。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2026-28年?duì)I業(yè)收入為163/204/242億元，歸母凈利潤(rùn)為9.5/11.4/13.6億元。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：依賴汽車行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)等。