>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權日度策略-260506
| 上傳日期： |
2026/5/6 |
大小： |
2027KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復盤】
期貨市場：今日，PX及PTA價格小幅上漲，PX主力合約收9938元/噸，漲0.08%；PTA主力合約收6790元/噸，漲0.74%。
現(xiàn)貨市場：亞洲市場PX現(xiàn)貨價格小幅走弱，收于1267美元/噸；PTA現(xiàn)貨價格小幅上漲，收至6955元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：歐佩克主要產(chǎn)油國決定6月份日均增產(chǎn)原油18.8萬桶。據(jù)Axios網(wǎng)站報道，兩名美國官員及知情人士透露，白宮認為，已接近與伊朗就一份一頁紙的諒解備忘錄達成協(xié)議，以結束戰(zhàn)爭，并為后續(xù)更詳細的核談判建立框架。
（2）PX供給：截止4月30日，PX裝置開工負荷為80.4%，周環(huán)比降負0.4%。裝置動態(tài)：?；瘓F一條80萬噸PX裝置4月20日停車，計劃檢修至7月末；金陵石化70萬噸PX裝置4月中旬停車檢修，該裝置計劃停車檢修55天左右；青島麗東100萬噸裝置3月底停車檢修，計劃檢修至5月末。海外方面，馬來西亞一套55萬噸裝置5月初停車，預計檢修2個月；韓國一套77萬噸裝置5月初停車檢修，預計1個月左右。
?。?）PTA供給：截止4月30日，PTA裝置開工負荷為66.3%，周環(huán)比提負1.3%。裝置動態(tài)：臺化興業(yè)120萬噸裝置重啟，另一條150萬噸裝置計劃本周末前后停車檢修；嘉興石化220萬噸裝置5月上旬停車檢修，預計10-12天；獨山能源一條300萬噸裝置已重啟，另一套250萬噸裝置預計近日停車；嘉通能源300萬噸裝置計劃5月下旬檢修。
（4）需求：受地緣影響和季節(jié)性原因，下游需求小幅走弱。截止4月30日，聚酯開工負荷為82.2%，周環(huán)比下降0.1%。
【市場邏輯】
近期裝置變動較多，國內(nèi)外PX及PTA供應整體呈收縮趨勢，然下游及終端跟進疲軟，對產(chǎn)業(yè)鏈形成負反饋，因供給端收縮力度較大，聚酯原料供需格局維持偏緊。近日美伊接近達成備忘錄協(xié)議以結束戰(zhàn)爭，地緣有望趨向緩和，油價高位回落，聚酯原料或跟隨調(diào)整。
【交易策略】
供需偏緊，對價格有支撐，但地緣情緒緩和，油價高位回落，預計短期或高位跟隨成本端調(diào)整，建議多單離場或買入虛值看跌期權進行價格保護。PX支撐位8800-8850元/噸，壓力位10600-10650元/噸；PTA支撐位6050-6100元/噸，壓力位7250-7300元/噸。
聚烯烴：
【行情復盤】
期貨市場：今日，聚烯烴小幅上漲，LLDPE2609合約收8486元/噸，漲0.53%；PP2609合約收8960元/噸，漲1.74%。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格小幅上漲，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在8450-9950元/噸；PP市場現(xiàn)貨價格延續(xù)上漲，華北地區(qū)拉絲主流報價9300-9520元/噸，華東地區(qū)9400-9550元/噸，華南地區(qū)9430-9750元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：歐佩克主要產(chǎn)油國決定6月份日均增產(chǎn)原油18.8萬桶。據(jù)Axios網(wǎng)站報道，兩名美國官員及知情人士透露，白宮認為，已接近與伊朗就一份一頁紙的諒解備忘錄達成協(xié)議，以結束戰(zhàn)爭，并為后續(xù)更詳細的核談判建立框架。
?。?）供給：裝置檢修規(guī)模繼續(xù)增加，供應延續(xù)收縮。截止4月30日當周，PE開工率為68.23%，周環(huán)比-0.46%，PP開工率62.82%，周環(huán)比+2.49%。
?。?）需求：下游開工負荷小幅走弱，對聚烯烴需求減少。截止4月30日當周，農(nóng)膜開工率29%（-1%），包裝49%（-2%），單絲41%（持平），薄膜48%（持平），中空43%（持平），管材44%（-3%）；塑編開工率44%（-1%）；注塑開工率45%（-1%），BOPP開工率47.23%（-0.25%）。
（4）庫存端：2026-05-06，兩油庫存86萬噸，與前一工作日相比+11萬噸。截止4月30日，PE貿(mào)易庫存12.947萬噸（-0.738萬噸），PP貿(mào)易庫存11.621萬噸（-0.747萬噸）。
【市場邏輯】
塑料、PP裝置集中規(guī)模檢修，供應收縮明顯，PP上游丙烯流通量偏緊，價格走勢堅挺，對PP有支撐，聚烯烴下游季節(jié)性走弱，對聚烯烴需求減少，聚烯烴供需整體偏緊。當前主要驅動因素在地緣端，近日美伊有望達成協(xié)議，市場擔憂情緒回落，油價高位回吐部分漲幅，成本支撐不足。
【交易策略】
聚烯烴供需整體維持偏緊格局，但成本支撐減弱，短期或跟隨油價高位調(diào)整，建議多單減倉離場，或買入虛值看跌期權進行價格保護。LLDPE09參考撐位7800-7850元/噸，壓力位9300-9350元/噸；PP09參考支撐位8100-8150元/噸，壓力位9350-9400元/噸。
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