>> 中信期貨-晨報：國內商品期貨漲跌參半，貴金屬漲幅居前-260508
| 上傳日期： |
2026/5/8 |
大?。?/td>
| 1311KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
仲鼎 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
海外宏觀:海外宏觀對資產(chǎn)的驅動在“再通脹”和“軟著陸”之間搖擺，尚未構成明顯趨勢。一方面，持續(xù)一個多月的高油價尚未在海外最新經(jīng)濟與通脹數(shù)據(jù)中全面體現(xiàn)，因此在3月中下旬市場對高油價所帶來的基本面負向沖擊交易過熱后，目前市場對“再通脹”交易有一定脫敏。另一方面，美伊和談結果尚未確認，油價仍在高位反復，美聯(lián)儲人事變動仍具備較強不確定性，沃什發(fā)言亦強調聯(lián)儲獨立性，使得“軟著陸”預期亦反復搖擺。
國內宏觀:國內“金三銀四”表現(xiàn)韌性，“外暖內平”結構延續(xù)。地產(chǎn)方面，“銀四”房地產(chǎn)修復表現(xiàn)較弱，節(jié)奏逐步放緩?；ǚ矫?，今年連續(xù)三月項目端表現(xiàn)相對較弱，與資金到位情況背離，基建相關實物工作量表現(xiàn)介于資金與項目端之間，有所回暖，但幅度有限，未出現(xiàn)超季節(jié)性改善。后續(xù)實物工作量是否有進一步回升有待觀察。制造業(yè)方面，旺季期間整體保持韌性，各類商品銷售符合季節(jié)性。
資產(chǎn)觀點︰國內權益在地緣局勢反復的背景下維持震蕩判斷;國債方面關注正套機會;貴金屬趨勢性上行驅動不足，短期維持震蕩判斷;基本金屬短期高位震蕩，中期供應端擾動仍將對價格形成支撐;原油波動率維持高位，建議以觀望為主;黑色系短期震蕩運行，需跟蹤成本端擾動與庫存變化的邊際影響。后續(xù)需重點關注海峽通航動向的反復性及美伊談判進展。(以上數(shù)據(jù)均來萬得、彭博)
風險提示:1）地緣沖突加劇風險;2）歷史經(jīng)驗失效風險;3）國內增量政策和經(jīng)濟修復不及預期;4）美聯(lián)儲貨幣政策大幅偏離預期
|
|
