>> 招商期貨-農(nóng)產(chǎn)品棉花周報：鄭棉上漲節(jié)奏或?qū)⒂兴啪?260510
| 上傳日期： |
2026/5/10 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韋劍旭 |
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價格方面：截至5月8日收盤，ICE美棉期價止跌回升至新高，主力7月合約收盤84.70美分/磅，環(huán)比上周上漲0.46美分/磅，漲幅0.55%；鄭棉期價承壓回落，主力9月合約收盤16285元/噸，環(huán)比上周下跌245元/噸，跌幅1.48%。
供給方面:
BCO：1、截至2026年4月底全國棉花商業(yè)庫存432.07萬噸，較上月減少58.9萬噸，減幅12%，高于去年同期16.81萬噸，增幅4.05%。其中，新疆疆內(nèi)棉花庫存為296.69萬噸，環(huán)比減少55.93萬噸，高于去年同期7.55萬噸。2、截至4月底紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為87.73萬噸，較上月底下降2.34萬噸。紡織企業(yè)可支配棉花庫存量為101.74萬噸，較上月底下降3.39萬噸。3、截至5月4日，全疆棉花出苗率89.0%，較前一周增加15.2個百分點，較去年同期快2.8個百分點。其中，南疆棉區(qū)出苗率93.1%，較前一周增加8.4個百分點，較去年同期快6.9個百分點。北疆棉區(qū)出苗率83.2%，較前一周增加25.0個百分點，較去年同期慢3.4個百分點。
TTEB：1、截止到5月5日，美棉主產(chǎn)區(qū)（93.1%）的干旱程度和覆蓋率指數(shù)234，環(huán)比-13，同比+113；德克薩斯州的干旱程度和覆蓋率指數(shù)為215，環(huán)比-22，同比+33。
需求方面:
BCO：1、2026年4月，我國出口紡織品服裝240.53億美元，同比減少0.5%，環(huán)比增加44.59%;其中紡織品出口127.01億美元，同比增加1.04%，環(huán)比增加47.37%；服裝出口113.48億美元，同比減少2.16%，環(huán)比增加41.6%。2、2026年1-4月，我國出口紡織品服裝911.27美元，同比增加0.75% ;其中紡織品出口468.96億美元，同比增加2.3%，服裝出口442.31億美元，同比減少0.9%。
TTEB：1、2026年3月美國紡織服裝進口量74.7億平方米，同比減少4.1%，服裝進口量19.1億平方米，同比減少5.5%。
總結(jié)和策略：國際方面，ICE美棉期價止跌回升至近期新高，國際原油價格漲勢繼續(xù)支持國際棉價走強，近期美棉產(chǎn)區(qū)干旱變化對種植影響邊際減弱。最新一周CFTC基金持倉棉花凈多率指標繼續(xù)環(huán)比上調(diào)利多棉價。國內(nèi)方面，鄭棉期價承壓回落，新年度新疆棉花種植面積降幅不及年初預期。全國和新疆棉花商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)下降，其中近2個月棉花去庫幅度維持在55-60萬噸/月。在消費方面，織廠開機率開始出現(xiàn)環(huán)比下降。由于前期棉價上漲幅度大于棉紗，內(nèi)陸地區(qū)率先帶動新疆地區(qū)紡織利潤（即期）開始下降。截至周五收盤，由于市場關(guān)注再次儲備棉政策變化情況，在棉價大幅下跌后的即期紡織利潤快速回升。策略方面，期貨單邊可逢高開始多單減持。關(guān)注CF2609走勢，價格區(qū)間參考16200-16900元/噸。
風險提示：宏觀事件擾動，國際油價變化，美元指數(shù)變化。
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