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核心觀點(diǎn):
　　【行情分析】不銹鋼主力合約當(dāng)周呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，5月6日開(kāi)盤(pán)受節(jié)后補(bǔ)庫(kù)情緒推動(dòng)，收盤(pán)報(bào)15780元/噸，較節(jié)前上漲345元/噸。7日鎳價(jià)回調(diào)拖累市場(chǎng)情緒，收盤(pán)跌至15620元/噸,8日進(jìn)一步下探至15135元/噸。成交量呈現(xiàn)分化,6日僅173733手，7-8日回升至26-28萬(wàn)手水平，持倉(cāng)量則從156629手大幅縮減至122345手，顯示多頭獲利了結(jié)意愿增強(qiáng)。
　　【次周展望】預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格區(qū)間震蕩。利空因素:5月300系排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比增3.5%至198萬(wàn)噸,社會(huì)庫(kù)存111.8萬(wàn)噸環(huán)比增0.6%，供應(yīng)壓力持續(xù)釋放。利多因素:鎳鐵成交價(jià)穩(wěn)于1150元/鎳，鉻鐵14300元/噸,鋼廠即期利潤(rùn)壓縮至盈虧線，成本支撐穩(wěn)固。技術(shù)面關(guān)注15000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐，若有效跌破則下探14850元/噸;上方阻力15500元/噸
　　【宏觀預(yù)期】國(guó)內(nèi)方面，4月制造業(yè)PMI錄得50.2%，連續(xù)兩沖部分下滑。國(guó)際方面,美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議維持利率不變，但點(diǎn)陣圖暗示年內(nèi)或有一次降息，美元指數(shù)震蕩于101-103區(qū)間，對(duì)大宗商品估值形成雙向擾動(dòng)。歐盟CBAM過(guò)渡期結(jié)束，中國(guó)不銹鋼出口面臨碳稅成本上升壓力。
　　【風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注】印尼鎳礦配額審批進(jìn)度不及預(yù)期,導(dǎo)致鎳鐵供應(yīng)緊張;不銹鋼社會(huì)庫(kù)存去化速度放緩;下游家電、廚具領(lǐng)域5月排產(chǎn)環(huán)比下滑，需求證偽風(fēng)險(xiǎn);鎳價(jià)大幅波動(dòng)引發(fā)成本端坍塌。