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貴金屬行情及展望
　　日內(nèi)行情：
　　美國媒體報道特朗普因沙特和科威特反對而暫?！白杂捎媱潯?，這更加堅定市場關(guān)于美國無法重啟戰(zhàn)端的判斷；隨后沙特媒體報道美伊達成逐步開放霍爾木茲海峽雙重封鎖的共識，未來數(shù)小時將見證海峽船只被困局面取得突破，這意味著困擾市場的最大利空或得到逐步解決，5月7日亞盤時段倫敦黃金持續(xù)反彈至4750美元/盎司附近；但伊朗方面屢次釋放強硬言論，美伊是否達成協(xié)議仍具有不確定性。近期伊朗局勢消息混亂，市場波動較大，建議投資者降低倉位并提高持倉靈活性以應(yīng)對高波動性。
　　中線行情：
　　從中周期看，特朗普2.0新政損害全球經(jīng)濟增長動能，為此需要各經(jīng)濟體實施更多經(jīng)濟刺激措施，避險需求和流動性溢價推動黃金中期內(nèi)偏強運行；伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致油價飆升和通脹中樞上移，可能倒逼歐美央行短期緊縮并階段性削弱黃金的流動性溢價；但央行緊縮貨幣勢必會進一步惡化經(jīng)濟增長動能，因此在中周期維度繼續(xù)支持金價偏強運行。我們判斷金價繼續(xù)處于2015年12月以來的第三輪大周期牛市和2024年3月份以來的第二輪中周期牛市當(dāng)中，但短周期金價可能因流動性折價、中東油國拋售和美元升值因素而承壓，3月下旬倫敦黃金初步展示出在4000美元/盎司上方企穩(wěn)的跡象，但在伊朗戰(zhàn)爭徹底結(jié)束之前金價還將繼續(xù)承壓。鑒于貴金屬板塊波動性仍居高不下意味著雙向波動幅度加大，建議配置型投資者以定投方式繼續(xù)加大黃金配置，交易型投資者宜等待流動性緊縮沖擊消除后再做多黃金，或關(guān)注多黃金空銀鉑鈀對沖交易，無論趨勢還是對沖交易均應(yīng)適當(dāng)降低倉位且提高持倉靈活性。