>> 建信期貨-鎳月報：供應(yīng)擾動頻繁，鎳價偏強(qiáng)對待-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
大?。?/td>
| 1042KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
余菲菲，張平，彭婧霖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
觀點(diǎn)摘要
四月份鎳價單邊上漲，供應(yīng)端擾動是其核心支撐。礦端來看，印尼鎳礦RKAB配額收緊的效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，截至月末根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計目前獲批額度僅2.3-2.4億濕噸，遠(yuǎn)低于2025年的3.79億噸，礦端緊張導(dǎo)致WBN礦山至5月中旬配額徹底用盡后將正式進(jìn)入停產(chǎn)維護(hù)階段，華飛鎳鈷部分產(chǎn)線自5月1日起檢修50%產(chǎn)能，同時因硫磺供應(yīng)趨緊導(dǎo)致MHP冶煉廠開工率普遍下調(diào)，供應(yīng)端收縮格局不改。成本方面，印尼HPM鎳礦基準(zhǔn)價新規(guī)落地，后續(xù)還需關(guān)注出口稅與暴利稅的潛在加征，預(yù)計會持續(xù)抬升鎳產(chǎn)業(yè)鏈的整體成本支撐。但需求端表現(xiàn)依舊缺乏亮點(diǎn)，國內(nèi)不銹鋼進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單乏力，社庫轉(zhuǎn)向累庫，僅對鎳鐵維持剛性采購；新能源板塊表現(xiàn)亦欠佳，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示4月新能源車零售同環(huán)比均有一定程度下降，或表明當(dāng)前中下游整體需求擴(kuò)張力度尚不強(qiáng)勁。綜合來看，美伊沖突進(jìn)入談判階段且已有明顯緩和跡象，對鎳產(chǎn)業(yè)影響預(yù)計較4月有所鈍化，市場焦點(diǎn)將更多轉(zhuǎn)向印尼政策走向和礦端供應(yīng)的實(shí)際兌現(xiàn)程度，需要關(guān)注印尼政府計劃對煤炭和鎳征收出口稅及暴利稅政策落地情況。預(yù)計5月鎳價將在多空博弈中維持高位震蕩，滬鎳主力參考區(qū)間13.8-15.5萬元/噸。
|
|
