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投資要點(diǎn):
　　本篇報(bào)告解決了以下核心問(wèn)題：銀行業(yè)上市公司2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)梳理。
　　2026Q1城商行在營(yíng)收、撥備前利潤(rùn)、歸母凈利潤(rùn)增速均表現(xiàn)最佳。41家上市銀行2026Q1營(yíng)收同比增速分別為7.60%（2025年全年+1.43%）。其中城商行表現(xiàn)最好，錄得9.87%。撥備前利潤(rùn)方面，41家上市銀行2026Q1同比增速為9.82%。其中，城商行2026Q1撥備前利潤(rùn)同比增速為13.15%。歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，41家上市銀行2026Q1歸母凈利潤(rùn)同比增速為3.01%。城商行同比增長(zhǎng)7.47%，表現(xiàn)最好。農(nóng)商行、國(guó)有大行和股份制銀行2026Q1同比增速分別為3.78%/3.63%/-0.26%。
　　2026Q1貸款同比、存款同比增速較2025年全年回落，貸款規(guī)模占比、存款規(guī)模占比雙雙上升。41家上市銀行2026Q1貸款總額、存款總額同比+6.96%，+6.44%（2025年全年+7.30%、+7.38%）。2026Q1上市銀行貸款凈額占生息資產(chǎn)的比例較2025年全年整體提升46bp至56.95%。41家上市銀行存款占計(jì)息負(fù)債的比例較2025年全年上升66bp至74.39%。
　　2026Q1息差企穩(wěn)回升。41家上市銀行整體來(lái)看，2026Q1報(bào)告期凈息差（測(cè)算）較2025年全年上升1bp至1.35%，其中有27家銀行2026Q1凈息差（測(cè)算）較2025年全年上行。國(guó)有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行2026Q1凈息差（測(cè)算）較2025年全年+1bp/+1bp/+3bp/+2bp。2026Q1所有類型銀行息差全面企穩(wěn)。
　　2026Q1非息收入占比提升，國(guó)有大行表現(xiàn)最優(yōu)。上市銀行2026Q1非息收入同比+8.60%（2025年全年同比+5.69%）。按子板塊來(lái)看，國(guó)有大行、股份行、城商行和農(nóng)商行2026Q1非息收入分別同比+12.67%/+3.97%/+0.77%/-10.37%。2026Q1非息收入占營(yíng)業(yè)收入比例較2025年全年上升1.96pct至29.48%。其中國(guó)有大行表現(xiàn)最優(yōu)，較2025年全年提升幅度為2.74pct。
　　2026Q1資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)定，對(duì)公不良下降，零售不良走高。41家上市銀行整體2026Q1末不良率為1.21%，較2025年末下降1bp。其中，國(guó)有大行、股份行、城商行和農(nóng)商行2026Q1末平均不良率均較2025年末下降。41家上市銀行2025年末個(gè)人貸款整體不良為1.72%，較2025Q2末上升11bp；對(duì)公貸款整體不良為1.00%，較2025Q2末下降3bp。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)與投資建議：2026Q1銀行行業(yè)凈息差企穩(wěn)，營(yíng)收增速提高，我們維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金融監(jiān)管政策發(fā)生重大變化；化債力度與進(jìn)度不及預(yù)期；房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)集中暴露；經(jīng)濟(jì)回暖過(guò)程中發(fā)生黑天鵝事件；債券市場(chǎng)發(fā)生異常波動(dòng)；不良貸款率異常上升