>> 華創(chuàng)證券-【債券日報】轉債市場日度跟蹤-260512
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市場概況：今日轉債跟隨正股下跌，估值壓縮
指數表現：中證轉債指數環(huán)比下降1.24%、上證綜指環(huán)比下降0.25%、深證成指環(huán)比下降0.47%、創(chuàng)業(yè)板指環(huán)比上漲0.15%、上證50指數環(huán)比上漲0.06%、中證1000指數環(huán)比下降0.51%。
市場風格：大盤成長相對占優(yōu)。大盤成長環(huán)比上漲0.21%、大盤價值環(huán)比下降0.47%、中盤成長環(huán)比下降0.14%、中盤價值環(huán)比下降0.01%、小盤成長環(huán)比下降0.52%、小盤價值環(huán)比下降0.61%。
資金表現：轉債市場成交情緒減弱。可轉債市場成交額為766.71億元，環(huán)比減少7.55%；萬得全A總成交額為32697.36億元，環(huán)比減少8.29%；滬深兩市主力凈流出194.43億元。
轉債價格：轉債中樞下降，高價券占比下降。轉債整體收盤價加權平均值為141.40元，環(huán)比昨日下降1.10%。其中偏股型轉債的收盤價為221.18元，環(huán)比上升0.18%；偏債型轉債的收盤價為118.56元，環(huán)比下降0.47%；平衡型轉債的收盤價為132.86元，環(huán)比下降0.82%。從轉債收盤價分布情況看，130元以上高價券個數占比76.58%，較昨日環(huán)比下降3.0pct；占比變化最大的區(qū)間為120-130（包含130），占比15.02%，較昨日上升2.7pct；收盤價在100元以下的個券有4只。價格中位數為139.18元，環(huán)比昨日下降0.75%。
轉債估值：估值壓縮。百元平價擬合轉股溢價率為40.28%，環(huán)比昨日下降1.57pct；整體加權平價為104.78元，環(huán)比昨日下降0.48%。偏股型轉債溢價率為16.92%，環(huán)比下降1.02pct；偏債型轉債溢價率為78.97%，環(huán)比上升0.23pct；平衡型轉債溢價率為28.28%，環(huán)比下降1.50pct。
行業(yè)表現：今日正股行業(yè)指數下降占比過半，共計25個行業(yè)下跌。A股市場中，跌幅前三位行業(yè)為農林牧漁（-2.36%）、美容護理（-2.08%）、商貿零售（-1.92%）；漲幅前三位行業(yè)為通信（+2.68%）、公用事業(yè)（+0.74%）、建筑材料（+0.16%）。
轉債市場共計24個行業(yè)下跌，跌幅前三位行業(yè)為通信（-15.98%）、建筑材料（-4.09%）、機械設備（-2.86%）；漲幅前三位行業(yè)為商貿零售（+5.61%）、計算機（+2.97%）、基礎化工（+0.19%）。
(1)收盤價：大周期環(huán)比-1.60%、制造環(huán)比-1.63%、科技環(huán)比-4.74%、大消費環(huán)比-0.49%、大金融環(huán)比-0.06%。
(2)轉股溢價率：大周期環(huán)比-0.92pct、制造環(huán)比-0.63pct、科技環(huán)比+1.3pct、大消費環(huán)比+0.09pct、大金融環(huán)比-0.69pct。
(3)轉換價值：大周期環(huán)比-0.48%、制造環(huán)比-0.60%、科技環(huán)比-5.61%、大消費環(huán)比-2.36%、大金融環(huán)比+1.05%。
(4)純債溢價率：大周期環(huán)比-2.4pct、制造環(huán)比-2.5pct、科技環(huán)比-7.4pct、大消費環(huán)比-0.23pct、大金融環(huán)比-0.068pct。
風險提示：
正股波動較大、轉債估值壓縮、經濟復蘇不及預期、外圍市場波動等。
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