>> 宏源期貨-鉛鋅日評(píng)：滬鉛區(qū)間整理；滬鋅高位整理-260513
| 上傳日期： |
2026/5/13 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
鉛
1.Kazzinc周二表示，位于哈薩克斯坦東部的Ust-Kamenogorsk冶金綜合體，其鋅廠和鉛廠在上周爆炸事故后正以降負(fù)荷狀態(tài)運(yùn)行。此次爆炸發(fā)生在Kazzinc的鋅廠，造成3人死亡、5人受傷。Kazzinc是哈薩克斯坦最大的鋅、鉛及貴金屬生產(chǎn)商，由Glencore控股。公司尚未披露此次事故對(duì)產(chǎn)量的具體影響，并表示現(xiàn)場(chǎng)清理和事故調(diào)查仍在進(jìn)行。
2.5月11日【LME0-3鉛】貼水5.06美元/噸，持倉(cāng)176209手減4016手
鋅
1.據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，華中某鋅冶煉廠計(jì)劃6月中旬檢修15天，預(yù)計(jì)影響5000噸左右。
2.5月11日【LME0-3鋅】貼水8.96美元/噸，持倉(cāng)241039手增1090手
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日下跌0.91%，滬鉛主力收盤較前一日下跌0.57%。
基本面來(lái)看，鉛精礦進(jìn)口暫無(wú)增量預(yù)期，維持低活躍度狀態(tài)，加工費(fèi)整體難有報(bào)漲；再生鉛方面，開(kāi)工穩(wěn)中有升，且進(jìn)口粗鉛不斷流入國(guó)內(nèi)，供給端維持增量趨勢(shì)，但近期廢電瓶供應(yīng)端壓力凸顯，再生鉛煉廠原料庫(kù)存持續(xù)回落，部分煉廠為補(bǔ)足原料庫(kù)存上調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，行業(yè)冶煉虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，或?qū)?duì)再生鉛產(chǎn)量造成一定制約；下游市場(chǎng)則處于消費(fèi)淡季，開(kāi)工偏弱。
整體來(lái)看，鉛市呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，累庫(kù)壓力較大，上方空間有限，考慮鉛精礦及廢電瓶均處于偏緊狀態(tài)，鉛價(jià)下方支撐亦較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期維持區(qū)間整理為主，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)產(chǎn)及宏觀情緒變動(dòng)。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日上漲0.91%，滬鋅主力合約較前日上漲1.22%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-5元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-75元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至-25元/噸。
基本面來(lái)看，海外礦山擾動(dòng)較多，中東地緣沖突引發(fā)市場(chǎng)對(duì)伊朗鋅精礦出口擔(dān)憂，此外能源問(wèn)題使得澳大利亞礦山生產(chǎn)擾動(dòng)加劇，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)持續(xù)報(bào)跌，上周進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)指數(shù)環(huán)比降至-45.75美元/干噸；國(guó)產(chǎn)鋅精礦則以復(fù)產(chǎn)為主，產(chǎn)量呈增量趨勢(shì)，但下游煉廠亦處于提產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)原料需求增加，加之進(jìn)口礦擾動(dòng)，國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)趨弱，上周國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)環(huán)比下降150元/金屬噸至700元/金屬噸，供給端來(lái)看，鋅錠產(chǎn)量穩(wěn)中有增；需求端開(kāi)工大穩(wěn)小動(dòng)。
整體來(lái)看，鋅市基本面供需雙增，礦端依舊維持偏緊格局，且能源擾動(dòng)使得海外煉廠復(fù)產(chǎn)不確定性增強(qiáng)，為鋅價(jià)提供一定支撐，基本面變動(dòng)有限，宏觀方面中東沖突仍有不確定性，鋅價(jià)走勢(shì)仍由宏觀情緒主導(dǎo)，短期高位整理為主。
【交易策略】暫時(shí)觀望。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期。
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