>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：美伊談判陷入僵持，中美舉行經(jīng)貿(mào)磋商-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
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| 1940KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張珂 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點：
行業(yè)情況及產(chǎn)品價格走勢初判
鋼鐵：螺紋和熱卷消費旺季進入尾聲，預計后續(xù)螺紋、熱卷需求上升空間不大，原料價格有所上漲，在地緣沖突未根本結(jié)束的情況下預計成本仍將處于高位，短期看鋼企或面臨一定成本壓力。
銅：銅價上漲后，持貨商低價出貨意愿有限，但下游需求同樣受抑，預計銅價或呈現(xiàn)震蕩趨勢。
鋁：美伊談判僵持，中東電解鋁結(jié)構(gòu)性偏緊仍將支撐海外鋁價，國內(nèi)需求表現(xiàn)一般預期下國內(nèi)庫存或延續(xù)累庫趨勢。
黃金：市場風險偏好有所回升，當前市場關(guān)注點逐步從美伊談判轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲降息預期和美元走勢等因素，關(guān)注相關(guān)事件對金價影響。
鋰：需求端暫無明顯利好，短期在供應偏緊預期支撐下預計鋰價以震蕩運行為主。
稀土：受中美經(jīng)貿(mào)磋商預期影響，上游持貨商有一定挺價心理，但市場實際需求未見明顯好轉(zhuǎn)，短期價格或震蕩運行。
本周策略
中東局勢對市場情緒的影響或?qū)⒅鸩解g化，后續(xù)市場將更加關(guān)注行業(yè)基本面、新興需求預期和美聯(lián)儲降息預期等因素。建議關(guān)注細分板塊：（1）中長期受央行購金、地緣沖突和“去美元化”等因素支撐的黃金板塊；（2）銅礦供給不足疊加AI、新能源需求帶動的銅板塊；（3）短期受中東電解鋁生產(chǎn)和出口受阻影響的鋁板塊；（4）短期受國內(nèi)江西鋰礦換證擾動和津巴布韋出口不確定性擾動，疊加原油供應不確定性或加速全球能源轉(zhuǎn)型預期下的鋰板塊；（5）在全球地緣事件頻發(fā)背景下具備戰(zhàn)略資源屬性的稀土和鎢板塊。綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)的“看好”評級、對有色金屬行業(yè)的“看好”評級，維持對洛陽鉬業(yè)（603993）、中金黃金（600489）、華友鈷業(yè)（603799）、紫金礦業(yè)（601899）、中國鋁業(yè)（601600）的“增持”評級。
風險提示
原材料價格波動風險、下游需求不及預期風險、地緣政治擾動風險
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