>> 華泰期貨-氯堿日報：能效監(jiān)察短期情緒主導(dǎo)-260514
| 上傳日期： |
2026/5/14 |
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| 2633KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價5229元/噸（+124）；華東基差-279元/噸（-124）;華南基差-219元/噸（-154）。
現(xiàn)貨價格：華東電石法報價4950元/噸（+0）；華南電石法報價5010元/噸（-30）。
上游生產(chǎn)利潤：蘭炭價格705元/噸（+0）；電石價格2705元/噸（+0）；電石利潤-149元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-52元/噸（-48）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-1210元/噸（+124）；PVC出口利潤92.2美元/噸（+3.3）。
PVC庫存與開工：PVC廠內(nèi)庫存34.0萬噸（+3.6）；PVC社會庫存54.2萬噸（+0.8）；PVC電石法開工率81.87%（+9.90%）；PVC乙烯法開工率45.42%（-7.64%）；PVC開工率70.51%（-1.46%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量67.6萬噸（-8.1）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價2058元/噸（+23）；山東32%液堿基差-152元/噸（-23）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價610元/噸（+0）；山東50%液堿報價1030元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤：山東燒堿單品種利潤907元/噸（+0）；山東氯堿綜合利潤（0.8噸液氯）477.5元/噸（+0.0）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC）110.53元/噸（+0.00）；西北氯堿綜合利潤（1噸PVC）923.89元/噸（-20.00）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存57.16萬噸（-0.09）；片堿工廠庫存3.04萬噸（+0.04）；燒堿開工率82.50%（-1.00%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率76.30%（+0.69%）；印染華東開工率51.31%（+0.62%）；粘膠短纖開工率88.60%（-1.17%）。
市場分析
PVC：
工信部發(fā)布2026年度工業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作通知，將PVC納入重點能效監(jiān)察行業(yè)范圍。當(dāng)前在產(chǎn)PVC企業(yè)能耗均達(dá)標(biāo)，對當(dāng)前PVC供應(yīng)端影響情緒大于實際產(chǎn)量變化。但提及2026年電石法PVC節(jié)能監(jiān)察全覆蓋，抑制企業(yè)超產(chǎn)意愿，長期來看推動企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。當(dāng)前國內(nèi)乙烯法企業(yè)原料價格較高，開工率已跌至45%；電石法5月檢修增多，供應(yīng)壓力略有緩解。節(jié)后下游開工恢復(fù)，整周受放假影響開工下降，剛需采購。短期地緣沖突推高乙烯法成本，但石腦油裂解負(fù)荷預(yù)期提升，成本支撐小幅走弱；電石法具備成本優(yōu)勢、供應(yīng)不受海外擾動，出口訂單保持一定韌性，電石法出口成交價有所反彈FOB750-770美元/噸，乙烯法800-820美元/噸。隨著供應(yīng)檢修落地、出口訂單保持韌性，庫存壓力或?qū)⑦M一步緩解，宏觀側(cè)再提反內(nèi)卷對情緒有一定支撐，但高庫存壓制價格。
燒堿：
燒堿市場采購情緒一般，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主，山東省內(nèi)發(fā)主力下游氧化鋁廠下調(diào)32%堿采購價至535元/噸。近期接貨量較為穩(wěn)定。燒堿本周山東去庫，江蘇累庫。供應(yīng)端燒堿維持高開工，但5月計劃檢修企業(yè)有所增加，山東地區(qū)產(chǎn)能五月中下旬預(yù)計集中檢修啟動，供應(yīng)收縮預(yù)期提振盤面。需求端非鋁行業(yè)開工回升，印染、紙漿提升，粘膠短纖小幅下降；氧化鋁開工回升；內(nèi)貿(mào)成交較為理性。高價液氯下游有所抵觸，液氯價格下降，氯堿成本支撐小幅走強，后續(xù)氯堿企業(yè)檢修對液氯價格仍有一定提振。當(dāng)前下游采購情緒低價有所改善，后續(xù)關(guān)注采購節(jié)奏及出口新單
情況，關(guān)注檢修落地情況。
策略
PVC
單邊：震蕩
跨期：V09-01逢低正套
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：SH07-09逢低正套
跨品種：無
風(fēng)險
PVC：地緣沖突變動、宏觀政策擾動、裝置檢修動態(tài)
燒堿：地緣沖突變動、出口訂單簽訂情況、裝置檢修動態(tài)、下游采購節(jié)奏
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