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2025年中標(biāo)金額7.44億元，同比+37.75%
　　廣脈科技發(fā)布2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.84億元，同比+20.20%，歸母凈利潤(rùn)1740萬(wàn)元，同比下降36.26%，全年中標(biāo)金額7.44億元，同比+37.75%；截至2025年末在手訂單8.97億元，較2024年末增加20.99%。2026Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8093萬(wàn)元，同比-0.18%；扣非歸母凈利潤(rùn)512萬(wàn)元，同比-26.58%?？紤]到公司高鐵類業(yè)務(wù)確收周期延后，我們下調(diào)2026-2027年，新增2028年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2026-2028年歸母凈利潤(rùn)分別為0.36（原0.45）/0.44（原0.60）/0.62億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為61.8/50.9/35.8倍，看好公司的AI與算力發(fā)展戰(zhàn)略，高鐵信息化業(yè)務(wù)的拓展，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　緊抓AI與算力戰(zhàn)略機(jī)遇，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基石
　　2025年，公司中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)(浙江)創(chuàng)新研究院有限公司的人工智能教學(xué)服務(wù)平臺(tái)(高校版)等項(xiàng)目;公司自主研發(fā)的垂類AI服務(wù)平臺(tái)，為高校提供涵蓋AI軟件開(kāi)發(fā)、AI模型管理、算力資源調(diào)度、數(shù)據(jù)治理的完整解決方案;構(gòu)建起從算力基建、算力運(yùn)營(yíng)服務(wù)到AI應(yīng)用的全鏈條業(yè)務(wù)生態(tài)閉環(huán)。2026Q1，陸續(xù)收到算力項(xiàng)目回款合計(jì)3,000多萬(wàn)元，對(duì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善形成積極支撐。2026年，公司戰(zhàn)略目標(biāo)將持續(xù)拓展算力業(yè)務(wù)，向AI應(yīng)用方向積極探索，在算力服務(wù)賽道發(fā)展布局。
　　高鐵業(yè)務(wù)持續(xù)開(kāi)工，未來(lái)確收進(jìn)入報(bào)表空間大
　　2025年，公司大力拓展高鐵信息化業(yè)務(wù)，高鐵業(yè)務(wù)開(kāi)工額同比增長(zhǎng)69.21%，因大量項(xiàng)目處于實(shí)施階段，2025年報(bào)表收入尚未體現(xiàn)，但為公司未來(lái)高鐵業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)積蓄力量；公司中標(biāo)上海、濟(jì)南鐵路局國(guó)家骨干通信網(wǎng)項(xiàng)目，有力支撐國(guó)家”東數(shù)西算”戰(zhàn)略，打造高效、敏捷的”算力高速路”；公司與中興通訊在鐵路專網(wǎng)領(lǐng)域開(kāi)展戰(zhàn)略合作，為專網(wǎng)業(yè)務(wù)縱深拓展筑牢根基。截至2026年4月，公司高鐵業(yè)務(wù)已覆蓋全國(guó)18個(gè)省份、12個(gè)鐵路局。相關(guān)業(yè)務(wù)交付周期通常在6個(gè)月到一年左右的時(shí)間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：主要業(yè)務(wù)集中風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、人力資源流失風(fēng)險(xiǎn)