>> 信達期貨-純堿早報：供需過剩格局壓制，純堿價格承壓。-260515
| 上傳日期： |
2026/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰 |
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盤面：純堿09合約上一交易日下跌1.15%，收于1208，持倉+51458手；前20多頭持倉+18411手，空頭持倉+51133手。
供給：純堿周度產(chǎn)量回落，輕重堿周度產(chǎn)量不同程度回落，總量仍處于歷史高位。重堿周度產(chǎn)量高位震蕩，輕堿周度產(chǎn)量歷史高位；輕重產(chǎn)量比自2024年9月中旬開啟向上趨勢。
需求：純堿總需求走弱，重堿方面浮法玻璃周度產(chǎn)量小幅回升、光伏玻璃周度產(chǎn)量回落，總量減少；輕堿方面碳酸鋰開工率維持70.28%，整體對純堿支撐有所減弱。
庫存：純堿庫存高位，上周小幅累庫，周度庫存188.17萬噸。
成本&利潤：純堿上周氨堿法成本小幅回升，虧損擴大；聯(lián)堿法生產(chǎn)成本回升；聯(lián)堿法利潤收縮。
結(jié)論：純堿供應(yīng)過剩，需求走弱，庫存高位。供需過剩格局持續(xù)壓制純堿價格；同時若純堿價格過低導(dǎo)致高成本設(shè)備檢修增加，從而短期影響供應(yīng)端，進而支撐純堿價格。純堿整體震蕩，1150-1350區(qū)間思路。
操作建議：短線觀望，中期等待震蕩下沿做多機會。
風(fēng)險提示：多頭風(fēng)險，玻璃冷修超預(yù)期；空頭風(fēng)險，產(chǎn)能提前出清。
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