>> 東方證券-朝聞道：良性調(diào)整，擁抱AI制造-260518
| 上傳日期： |
2026/5/18 |
大小： |
261KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
江韶軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場策略
良性調(diào)整，夯基長牛
上周市場重心小幅回落，部分投資者擔憂行情是否轉(zhuǎn)向。我們重申：當前調(diào)整是“慢?！毙羞M中的良性回踩，而非趨勢逆轉(zhuǎn)。交易層面杠桿風險已在源頭得到有效管控，籌碼在震蕩中完成良性換手。預(yù)期層面中美構(gòu)建“建設(shè)性戰(zhàn)略穩(wěn)定關(guān)系”的兩國關(guān)系新定位是風險評價下行的新體現(xiàn)。我們維持之前5月窄幅震蕩的判斷，建議投資者保持耐心，不因短期波動而恐慌，利用調(diào)整逢低布局，相信慢牛行穩(wěn)致遠。每一次良性調(diào)整，都是長牛夯基的必經(jīng)之路。
相關(guān)ETF：中證1000ETF(159629/560110)
風格策略
擁抱AI制造
我們認為投資機會仍然在中等風險特征的股票，中盤藍籌行情正在演繹，與之前有所變化的是，目前風險偏好開始從前期的中間適度往兩端擴散，從周期往制造過渡，建議擁抱AI制造領(lǐng)域投資機會。
相關(guān)ETF：機器人ETF(159278/159272/159559/562360)
行業(yè)策略
農(nóng)業(yè)：中長期豬價有望逐步改善
能繁母豬合理保有量下調(diào)，中長期豬價有望逐步改善。5月14日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部正式印發(fā)《生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控實施方案（2026年修訂）》，將全國能繁母豬正常保有量劃定為3750萬頭左右，這是2024年2月以來官方再度下調(diào)目標，本次《方案》修訂后，同步收窄了產(chǎn)能調(diào)控區(qū)間，綠色波動區(qū)間調(diào)整為92%-103%，對應(yīng)的存欄量為3450萬-3863萬頭，為后續(xù)去產(chǎn)能提供了目標指引。調(diào)控對象方面，本次修訂方案強化了大型豬企窗口指導(dǎo)和經(jīng)營風險動態(tài)預(yù)警，將能繁母豬存欄總量10萬頭以上的大型集團養(yǎng)殖企業(yè)（包括其下屬養(yǎng)殖企業(yè)）納入全國生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控監(jiān)測名單，實行更為細化的產(chǎn)能指導(dǎo)。強化對于大型集團場的監(jiān)測調(diào)控，將更有效地維護行業(yè)產(chǎn)能水平保持長期穩(wěn)定，有利于中長期豬價的改善。
相關(guān)標的：牧原股份(002714，買入)、溫氏股份(300498，買入)、神農(nóng)集團(605296，未評級)
相關(guān)ETF：養(yǎng)殖ETF鵬華(159867)、養(yǎng)殖ETF平安(516760)、養(yǎng)殖ETF國泰(159865)、畜牧養(yǎng)殖ETF大成(159027)
主題策略
汽車零部件：現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)，關(guān)注人形機器人鏈
2026年一季度，汽車零部件行業(yè)營收3762.81億元，同比增長4.1%，多數(shù)公司實現(xiàn)營收正增長。歸母凈利潤同比降幅優(yōu)于整車行業(yè)，但在匯率波動、原材料漲價等外部沖擊下，多數(shù)公司盈利增速放緩。若剔除匯兌影響，部分優(yōu)質(zhì)公司盈利同比顯著改善，好于行業(yè)平均水平。存貨方面，零部件行業(yè)存貨占流動資產(chǎn)比重為22.1%，同環(huán)比相對穩(wěn)定，但企業(yè)間存貨周轉(zhuǎn)分化明顯。現(xiàn)金流方面，零部件公司經(jīng)營性現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。整體看，零部件行業(yè)一季度表現(xiàn)相對穩(wěn)健，內(nèi)部分化顯著，優(yōu)質(zhì)公司抗風險能力更強。建議關(guān)注人形機器人鏈相關(guān)的汽車零部件企業(yè)。
相關(guān)標的：精鍛科技(300258，買入)、新泉股份(603179，買入)、三花智控(002050，買入)、拓普集團(601689，買入)
相關(guān)ETF：汽車零部件ETF易方達(159565)、汽車零部件ETF平安(159306)
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行；畜禽價格不及預(yù)期；畜禽疫病大規(guī)模爆發(fā)；上游原材料價格波動等風險。
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