>> 東方證券-朝聞道：防守為主優(yōu)化結(jié)構(gòu)，聚焦中國優(yōu)勢制造-260423
| 上傳日期： |
2026/4/23 |
大?。?/td>
| 260KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳寒梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
市場策略
如期調(diào)整，繼續(xù)防守
市場如期調(diào)整整固。預(yù)期層面看，國內(nèi)經(jīng)濟增長預(yù)期修復(fù)較充分，后續(xù)較難超預(yù)期，且需考慮地緣擾動帶來的增長壓力；在漲價動力明顯放緩之前，利率預(yù)期也難以大幅下行。海外通脹風(fēng)險暫未擴散，目前市場對增長下行的定價不足，若后續(xù)更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)提示經(jīng)濟下行風(fēng)險，市場降息預(yù)期或重啟。此外，美伊談判或有波折，也需警惕長尾風(fēng)險。交易層面看，當(dāng)前指數(shù)觸及波動區(qū)，且部分行業(yè)擁擠度壓力顯現(xiàn)，宜保持適度防守策略，優(yōu)化倉位管理，調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。
相關(guān)ETF：中證500ETF(561350/510500/510590)
風(fēng)格策略
周期分化制造領(lǐng)銜，中盤藍(lán)籌持續(xù)擴散
周期在分化中走弱，制造在分歧中走強，中盤藍(lán)籌風(fēng)格延續(xù)。當(dāng)前我們認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)關(guān)注中國優(yōu)勢制造。全球?qū)Α澳茉窗踩钡钠惹凶穼げ粫S著和談停滯，這一追尋正轉(zhuǎn)化為對能源基礎(chǔ)設(shè)施的剛性需求，能源建設(shè)也正從經(jīng)濟周期問題，上升為戰(zhàn)略安全問題。中國的新能源制造，成為回應(yīng)這一全球性安全訴求的終極答案，建議牢牢把握：光伏、海風(fēng)、輸變電等細(xì)分領(lǐng)域的投資機會。此外，中國制造也有望加速提升海外份額，關(guān)注新能源車產(chǎn)業(yè)鏈和機械制造出海。
相關(guān)ETF：光伏ETF(516880/516290/159864/159863)
行業(yè)策略
電力設(shè)備：看好中國電力設(shè)備企業(yè)出海機遇
需求端來看，美國區(qū)域電網(wǎng)運營商750億美元電網(wǎng)建設(shè)項目獲批以及七大科技巨頭簽署自主供電承諾，需求端大幅拉動變壓器等電力設(shè)備需求。供給端來看，在美國新一輪大規(guī)模超高壓電網(wǎng)建設(shè)背景下，美國電力設(shè)備制造面臨著交付周期長、熟練技術(shù)工人短缺等諸多難題，本土產(chǎn)能難以滿足電網(wǎng)擴建帶來巨大高壓設(shè)備需求。而我國具備變壓器等電網(wǎng)設(shè)備的核心技術(shù)優(yōu)勢和完整產(chǎn)業(yè)鏈，看好相關(guān)公司依托全球電網(wǎng)升級及AI加劇用電量提升背景下通過出海實現(xiàn)量利齊升。
相關(guān)標(biāo)的：思源電氣(002028，未評級)、安靠智電(300617，未評級)、金盤科技(688676，未評級)
相關(guān)ETF：電網(wǎng)設(shè)備ETF(561380/159326/159320/560390)
主題策略
船舶：出口數(shù)據(jù)亮眼，需求與交付兩旺
2026年3月，我國外貿(mào)出口在高端制造領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，其中集成電路、汽車、船舶等高端制造品類表現(xiàn)突出。中國船舶出口在金額上保持高增長，但結(jié)構(gòu)有所變化：
1.出口金額增長，數(shù)量下降。3月中國船舶出口金額同比增長35.76%。從數(shù)量看，3月出口船舶533艘，同比下降21.5%。這反映出單船價值大幅提升。2.高附加值產(chǎn)品交付：以上海為例，一季度船舶和海洋工程裝備出口激增54.7%。3月，滬東中華交付了一艘全球最大的2.4萬標(biāo)準(zhǔn)箱雙燃料動力集裝箱船，價值超過17億元，創(chuàng)我國同類出口產(chǎn)品價值新高。3.細(xì)分品類表現(xiàn)分化：從1-3月累計數(shù)據(jù)看，液貨船出口數(shù)量同比增長56.9%，散貨船增長13.6%，但集裝箱船出口數(shù)量同比下降39%?？傮w來看，中國造船業(yè)已形成強大的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，當(dāng)前正搶抓全球船舶交付高峰機遇。
相關(guān)ETF：船舶ETF(560710)
風(fēng)險提示：全球地緣的不確定性、宏觀經(jīng)濟發(fā)生較大波動、北美電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期、原料價格波動等風(fēng)險
|
|
