>> 東方證券-朝聞道：外亂內(nèi)穩(wěn)大勢(shì)定，區(qū)間震蕩結(jié)構(gòu)優(yōu)-260412
| 上傳日期： |
2026/4/12 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳寒梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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風(fēng)格策略外亂內(nèi)穩(wěn)大勢(shì)定，區(qū)間震蕩結(jié)構(gòu)優(yōu)
本周市場(chǎng)因中東局勢(shì)緩和，由于美伊根本立場(chǎng)難以彌合，軍事與談判的螺旋后續(xù)仍將擾動(dòng)市場(chǎng)。但應(yīng)看到，外亂內(nèi)穩(wěn)格局不變，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)正趨于充分，在中國(guó)特色穩(wěn)市機(jī)制下，指數(shù)下行有底越來(lái)越成為共識(shí)。中長(zhǎng)期我們認(rèn)為A股“慢牛長(zhǎng)牛健康?！敝骰{(diào)不變。當(dāng)預(yù)期層面較難提升時(shí)，應(yīng)注重交易層面的變化，短期我們維持指數(shù)區(qū)間震蕩整固的觀點(diǎn)，當(dāng)前應(yīng)更注重持倉(cāng)結(jié)構(gòu)與交易擇時(shí)。
相關(guān)ETF：中證500ETF(561350/510500/510590)、現(xiàn)金流類ETF(159235/159399/159225/159233)
風(fēng)格策略周期分化制造蓄勢(shì)，中盤(pán)藍(lán)籌仍在演繹
地緣沖突強(qiáng)化能源自主重要性，中盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格不僅不會(huì)削弱，反而將從單純的周期漲價(jià)邏輯，向更廣義的“安全”與“自主”方向擴(kuò)散。當(dāng)前周期板塊隨著市場(chǎng)預(yù)期逐漸充分，上行空間已收斂，農(nóng)業(yè)、煤炭、稀有金屬、交運(yùn)等細(xì)分領(lǐng)域仍存投資機(jī)會(huì)。下階段積極關(guān)注制造板塊的投資機(jī)會(huì)。在全球能源安全訴求空前凸顯的背景下，中國(guó)具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的光伏等新能源行業(yè)有望成為制造板塊的核心主線。
相關(guān)ETF：農(nóng)業(yè)ETF(159825/159827)、畜牧養(yǎng)殖ETF(516760/159865/159867)、光伏ETF(516880/516290/159864/159863)
行業(yè)策略鋼鐵：成本壓力減輕，利潤(rùn)有望釋放
在當(dāng)前旺季鋼材庫(kù)存持續(xù)去化、供需邊際轉(zhuǎn)強(qiáng)的條件下，鐵礦石庫(kù)存已達(dá)歷史高位，存繼續(xù)向下動(dòng)力，成本下行有望釋放盈利空間，鋼材毛利或繼續(xù)提升。從國(guó)內(nèi)政策來(lái)看，中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍透露目前國(guó)家各部委正在研究細(xì)化產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控措施，核心方向是壓縮過(guò)剩產(chǎn)能，重點(diǎn)推動(dòng)落后低效產(chǎn)能有序退出。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)披露，26年3月重點(diǎn)大中型鋼企生鐵日均產(chǎn)量181.6萬(wàn)噸，同比下降4.3%；粗鋼日均產(chǎn)量201.0萬(wàn)噸，同比下降6.1%，總體鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能釋放保持整體受控特征。
我們持續(xù)看好以低碳環(huán)保為導(dǎo)向優(yōu)化行業(yè)供給格局的形成，引領(lǐng)鋼鐵行業(yè)重回供需平衡的趨勢(shì)、走向高質(zhì)量發(fā)展。建議關(guān)注先進(jìn)鋼鐵材料占比持續(xù)提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的上市公司。
相關(guān)標(biāo)的：南鋼股份(600282，買(mǎi)入)、中信特鋼(000708，買(mǎi)入)、包鋼股份(600010，買(mǎi)入)
相關(guān)ETF：鋼鐵ETF(515210)
主題策略電池:催化頻出，電池產(chǎn)業(yè)鏈或受關(guān)注
近期電池產(chǎn)業(yè)鏈催化事件較多。1-3月，我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池累計(jì)銷量為437.1GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)52.9%。其中，動(dòng)力電池累計(jì)銷量為291.9GWh，占總銷量66.8%，累計(jì)同比增長(zhǎng)34.3%；儲(chǔ)能電池累計(jì)銷量為145.1GWh，占總銷量33.2%，累計(jì)同比增長(zhǎng)111.8%。4月1日，六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《新能源汽車廢舊動(dòng)力電池回收和綜合利用管理暫行辦法》，行業(yè)邁向“規(guī)范有序”。4月9日，工信部等四部門(mén)召開(kāi)動(dòng)力及儲(chǔ)能電池行業(yè)座談會(huì)，部署深入推進(jìn)產(chǎn)能預(yù)警調(diào)控、規(guī)范價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、壓縮供應(yīng)商賬期、加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管、打擊知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)、治理“內(nèi)卷外化”等工作，籌推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
相關(guān)ETF：電池ETF(159155)
風(fēng)險(xiǎn)提示:全球地緣的不確定性、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生較大波動(dòng)、原料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)
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