>> 東方證券-朝聞道：信心勝黃金，耐心等回報(bào)-260407
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳寒梅 |
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市場(chǎng)策略信心勝黃金，耐心等回報(bào)
短期我們維持指數(shù)區(qū)間震蕩整固的觀點(diǎn)。當(dāng)前中東局勢(shì)尚未平息，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)仍在上升，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有下行空間，但外亂內(nèi)穩(wěn)格局不變，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)正趨于充分，在中國(guó)特色穩(wěn)市機(jī)制下，指數(shù)下行有底越來(lái)越成為共識(shí)。保持信心與耐心，逢低關(guān)注具備中盤(pán)藍(lán)籌特征的寬基類品種。
相關(guān)ETF：中證500ETF(561350/510500/510590)、
現(xiàn)金流類ETF(159235/159399/159225/159233)
風(fēng)格策略周期分化制造蓄勢(shì)，中盤(pán)藍(lán)籌仍在演繹
地緣沖突強(qiáng)化能源自主重要性，中盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格不僅不會(huì)削弱，反而將從單純的周期漲價(jià)邏輯，向更廣義的“安全”與“自主”方向擴(kuò)散。當(dāng)前周期板塊隨著市場(chǎng)預(yù)期逐漸充分，上行空間已收斂，農(nóng)業(yè)、煤炭、稀有金屬、交運(yùn)等細(xì)分領(lǐng)域仍存投資機(jī)會(huì)。下階段積極關(guān)注制造板塊的投資機(jī)會(huì)。在全球能源安全訴求空前凸顯的背景下，中國(guó)具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的光伏等新能源行業(yè)有望成為制造板塊的核心主線。
相關(guān)ETF：農(nóng)業(yè)ETF(159825/159827)、畜牧養(yǎng)殖ETF(516760/159865/159867)、光伏ETF(516880/516290/159864/159863)
行業(yè)策略稀土：全球超額備庫(kù)開(kāi)啟，稀土價(jià)格空間打開(kāi)
在全球地緣政治不確定性提高的大背景下，稀土作為國(guó)內(nèi)最具優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)之一，有望持續(xù)發(fā)揮戰(zhàn)略價(jià)值，稀土板塊盈利、估值有望迎來(lái)雙擊。供給方面，國(guó)內(nèi)逐步落地稀土總量調(diào)控管理政策，且稀土配額近年呈現(xiàn)降速態(tài)勢(shì)，而海外雖然自建稀土供應(yīng)鏈意愿較強(qiáng)，但進(jìn)度普遍緩慢，而且產(chǎn)能增量普遍集中于美日歐等國(guó)家，這意味著未來(lái)國(guó)內(nèi)外供給增量均傾向于被“鎖定”，遠(yuǎn)期供給剛性繼續(xù)強(qiáng)化；需求方面，中國(guó)實(shí)行出口管制后，海外稀土價(jià)格大幅上漲，考慮到海外終端（尤其是軍工領(lǐng)域）的剛性需求難以被滿足，其超額備庫(kù)意愿或明顯增強(qiáng)，目前海外已經(jīng)推出稀土價(jià)格下限/商業(yè)儲(chǔ)備等機(jī)制，未來(lái)稀土的“反向備儲(chǔ)”或持續(xù)進(jìn)行，而且可以通過(guò)稀土磁材的出口向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，看好稀土價(jià)格中樞的上移。
相關(guān)標(biāo)的：北方稀土(600111，買(mǎi)入)、包鋼股份(600010，未評(píng)級(jí))、中稀有色(600259，未評(píng)級(jí))、盛和資源(600392，未評(píng)級(jí))、中國(guó)稀土(000831，未評(píng)級(jí))
相關(guān)ETF：稀土ETF(159713/159715/516780/516150)
主題策略宇樹(shù)機(jī)器人:應(yīng)用場(chǎng)景及盈利水平提升產(chǎn)業(yè)鏈確定性
宇樹(shù)科技發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)，提升了人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的確定性。市場(chǎng)擔(dān)憂人形機(jī)器人商業(yè)化應(yīng)用落地緩慢、盈利不清晰等問(wèn)題。近期宇樹(shù)發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)及問(wèn)詢函回復(fù)公告，我們認(rèn)為將提升人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的確定性，進(jìn)而強(qiáng)化市場(chǎng)信心，并帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。在公告中，我們看到宇樹(shù)2025年人形機(jī)器人出貨量超5500臺(tái)，形成了銷(xiāo)量規(guī)模和應(yīng)用；公司通過(guò)核心技術(shù)自研、規(guī)?；a(chǎn)及供應(yīng)鏈優(yōu)化，形成了較好的盈利表現(xiàn)，驗(yàn)證了人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)商業(yè)化的可行性。
相關(guān)標(biāo)的：震?？萍?300953，買(mǎi)入)、杭叉集團(tuán)(603298，買(mǎi)入)、永創(chuàng)智能(603901，買(mǎi)入)
相關(guān)ETF：機(jī)床ETF(159663)
風(fēng)險(xiǎn)提示:全球地緣政治的不確定性、海外稀土供給超預(yù)期釋放、場(chǎng)景需求落地不明確導(dǎo)致低于預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)
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