>> 東方證券-朝聞道：慢牛再蓄力，布局宜逢低-260403
| 上傳日期： |
2026/4/3 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
江韶軍 |
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市場策略慢牛再蓄力，布局宜逢低
近期滬指在3800-4000點區(qū)間反復(fù)錘，四月伊始市場又以“先揚后抑”完成開局熱身，驗證我們?nèi)碌茁Ｐ盍Φ呐袛?。站在當下我們認為外亂內(nèi)穩(wěn)格局依舊，建議投資者多一份信心，堅信長牛趨勢未改；多一份耐心，靜待區(qū)間夯實完成；多一份平常心，回踩時不恐慌，敢于逢低布局，以時間換空間。
相關(guān)ETF：中證500ETF(561350/510500/510590)、現(xiàn)金流類ETF(159235/159399/159225/159233)
風格策略海外壓力仍在，聚焦安全主線
中東局勢依舊反復(fù)，但地緣擾動對國內(nèi)權(quán)益市場的負面沖擊越來越小，高安全重要性行業(yè)綜合指數(shù)與地緣風險的相關(guān)性是大幅下降的。我國多年突破卡脖子的努力、以及國內(nèi)強大的全產(chǎn)業(yè)鏈體系，使得國內(nèi)經(jīng)濟體系抗壓能力大幅增強。因此往后看，外圍環(huán)境使得我們不能掉以輕心，國內(nèi)資產(chǎn)安全優(yōu)勢使得我們不必過分擔憂，未來更應(yīng)該聚焦安全主線穩(wěn)扎穩(wěn)打。
相關(guān)ETF：畜牧養(yǎng)殖類ETF(516760/159865/159867/159172)、油氣ETF(513350/159309)、石油ETF(561360/159148)
行業(yè)策略非銀：壽險開門紅平穩(wěn)收官
當前板塊經(jīng)歷持續(xù)回調(diào)，配置性價比更加凸顯。負債端看，人身險保費延續(xù)較快增長，分紅險占比有望持續(xù)提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，潛在利差損壓力有望逐步緩解；資產(chǎn)端看，隨著宏觀預(yù)期邊際企穩(wěn)，長端利率下行壓力有望緩和，疊加中長期資金持續(xù)入市，權(quán)益市場表現(xiàn)亦有望改善，保險板塊“資負共振”邏輯仍具備演繹基礎(chǔ)。整體來看，保險板塊兼具低估值、基本面改善與權(quán)益彈性，建議重視回調(diào)后的中長期配置機會。
相關(guān)標的：中國平安(601318，未評級)、中國太保(601601，未評級)、中國人壽(601628，未評級)、新華保險(601336，未評級)、中國人保(601319，未評級)
相關(guān)ETF：證券保險ETF(515630/512070)
主題策略新能源車：重申能源安全將加速我國新能源車出海
美伊沖突下近期國內(nèi)新能源車型海外訂單顯著提升，預(yù)計能源安全將為國內(nèi)新能源車加速出海提供有力動能。據(jù)媒體報道，3月比亞迪、廣汽等多家國內(nèi)車企在澳大利亞的新能源車銷量顯著上漲，線下門店客流量環(huán)比增長超過30%，國內(nèi)車企在菲律賓、新加坡、泰國、印尼等地的新能源車訂單亦出現(xiàn)大幅增長。我們重申美伊沖突將導(dǎo)致油價中樞中長期上行及全球能源安全戰(zhàn)略地位提升，進而將推動全球新能源車轉(zhuǎn)型加速、新能源滲透率提升，為國內(nèi)自主品牌新能源車型加速出海提供有力動能。
相關(guān)標的：比亞迪(002594，未評級)、上汽集團(600104，買入)
相關(guān)ETF：新能源車ETF( 516390/515700/159806)、港股汽車ETF(520720/159186)
風險提示
政策不及預(yù)期、資本市場波動加大、居民財富增長不及預(yù)期、長端利率下行超預(yù)期、險企改革不及預(yù)期、車企價格戰(zhàn)壓力等。
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