>> 東方證券-朝聞道：地緣沖突預(yù)期反復(fù)，聚焦供應(yīng)鏈韌性-260311
| 上傳日期： |
2026/3/11 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
江韶軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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市場(chǎng)策略地緣沖突預(yù)期反復(fù)，調(diào)整仍在進(jìn)行
中東地緣沖突預(yù)期反復(fù)，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好承壓，波動(dòng)幅度加大。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)沖突的持續(xù)性和深遠(yuǎn)影響預(yù)期不足，調(diào)整仍在進(jìn)行。我們繼續(xù)維持3月先抑后揚(yáng)、中期震蕩格局不變的判斷。關(guān)注中盤藍(lán)籌特征的寬基類品種調(diào)整帶來(lái)的低點(diǎn)布局時(shí)機(jī)。
相關(guān)ETF：中證500ETF(561350/510500/510590)、現(xiàn)金流類ETF(159235/159399/159225/159233)
風(fēng)格策略聚焦供應(yīng)鏈韌性，中盤藍(lán)籌看農(nóng)電光
地緣沖突升級(jí)強(qiáng)化了供應(yīng)鏈韌性的投資主線，中盤藍(lán)籌風(fēng)格不僅不會(huì)削弱，反而將從單純的周期漲價(jià)邏輯，向更廣義的“安全”與“自主”方向擴(kuò)散。當(dāng)前市場(chǎng)正處于這一風(fēng)格內(nèi)部的高低切換窗口：前期漲幅較大的有色、化工等周期品雖邏輯未破，但交易擁擠度上升；而同樣具備中盤藍(lán)籌屬性、身處低位的農(nóng)業(yè)、電力、光伏板塊，兼具性價(jià)比和供應(yīng)韌性帶來(lái)的確定性。
相關(guān)ETF：農(nóng)業(yè)ETF(159825/159827)、畜牧養(yǎng)殖類ETF(516760/159865/159867)、光伏ETF(560230/159864/516290/516180)、電力類ETF(159146/562350/561170/159669/159625)
行業(yè)策略光伏：海內(nèi)外同步催化驅(qū)動(dòng)太空光伏景氣度向上
太空光伏產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)外雙重催化下迎來(lái)高景氣周期。海外方面，馬斯克提出每年向太空部署100GW太陽(yáng)能AI衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)并啟動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈研究；國(guó)內(nèi)方面，隨著6G“空天地海一體化”架構(gòu)推進(jìn)，我國(guó)已申報(bào)約20萬(wàn)顆衛(wèi)星發(fā)射計(jì)劃，直接推動(dòng)太空光伏產(chǎn)業(yè)化。市場(chǎng)空間廣闊，假設(shè)全球年發(fā)8萬(wàn)顆衛(wèi)星（單顆100kW），對(duì)應(yīng)年裝機(jī)8GW，即便考慮技術(shù)迭代降價(jià)，市場(chǎng)空間仍達(dá)萬(wàn)億級(jí)，且太空?qǐng)鼍皩?duì)高價(jià)組件成本容忍度高。我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯，設(shè)備與材料廠商有望深度受益，建議關(guān)注受益于海外龍頭廠商擴(kuò)產(chǎn)的光伏設(shè)備。
相關(guān)標(biāo)的：奧特維(688516，未評(píng)級(jí))、邁為股份(300751，未評(píng)級(jí))、捷佳偉創(chuàng)(300724，未評(píng)級(jí))
相關(guān)ETF：光伏ETF(560230/159864/516290/516180)、科創(chuàng)新能源ETF(588830)
主題策略電新：北美“AI電荒”加劇，看好電力設(shè)備出海機(jī)遇
看好中國(guó)電力設(shè)備企業(yè)出海機(jī)會(huì)。需求端來(lái)看，美國(guó)區(qū)域電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商750億美元電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目獲批以及七大科技巨頭簽署自主供電承諾，需求端大幅拉動(dòng)變壓器等電力設(shè)備需求。供給端來(lái)看，在美國(guó)新一輪大規(guī)模超高壓電網(wǎng)建設(shè)背景下，美國(guó)電力設(shè)備制造面臨著交付周期長(zhǎng)、熟練技術(shù)工人短缺等諸多難題，本土產(chǎn)能難以滿足電網(wǎng)擴(kuò)建帶來(lái)巨大高壓設(shè)備需求。曉星HICO工廠（美國(guó)唯一765kv變壓器生產(chǎn)能力企業(yè)）美國(guó)負(fù)責(zé)人披露公司未來(lái)兩年產(chǎn)能全部排滿，且無(wú)法滿足所有需求。而我國(guó)具備變壓器等電網(wǎng)設(shè)備的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和完整產(chǎn)業(yè)鏈，看好相關(guān)公司依托全球電網(wǎng)升級(jí)及AI加劇用電量提升背景下通過(guò)出海實(shí)現(xiàn)量利齊升。
相關(guān)標(biāo)的：金盤科技(688676，未評(píng)級(jí))、神馬電力(603530，未評(píng)級(jí))
相關(guān)ETF：電網(wǎng)設(shè)備ETF(159326/159320/560390)
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