>> 東方證券-朝聞道：風(fēng)偏擾動(dòng)未退，中盤藍(lán)籌高低切換-260306
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
江韶軍 |
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市場(chǎng)策略
風(fēng)偏擾動(dòng)未退，調(diào)整仍在進(jìn)行
中東地緣沖突升級(jí)（美以對(duì)伊朗軍事行動(dòng)），本周風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯承壓，調(diào)整如期而至。當(dāng)前風(fēng)偏擾動(dòng)未退，調(diào)整仍在進(jìn)行，我們維持3月先抑后揚(yáng)、中期震蕩格局不變的判斷。關(guān)注中盤藍(lán)籌特征的寬基類品種調(diào)整帶來的低點(diǎn)布局時(shí)機(jī)。
相關(guān)ETF：中證500ETF(561350/510500/510590)、現(xiàn)金流類ETF(159235/159399/159225/159233)
風(fēng)格策略
地緣沖突強(qiáng)化供應(yīng)鏈韌性，中盤藍(lán)籌高低切換
地緣沖突升級(jí)強(qiáng)化了供應(yīng)鏈韌性的投資主線，中盤藍(lán)籌風(fēng)格不僅不會(huì)削弱，反而將從單純的周期漲價(jià)邏輯，向更廣義的“安全”與“自主”方向擴(kuò)散。當(dāng)前市場(chǎng)正處于這一風(fēng)格內(nèi)部的高低切換窗口：前期漲幅較大的有色、化工等周期品雖邏輯未破，但交易擁擠度上升；而同樣具備中盤藍(lán)籌屬性、身處低位的農(nóng)業(yè)、電力、光伏板塊，性價(jià)比開始凸顯。
相關(guān)ETF：農(nóng)業(yè)ETF(159825/159827)、畜牧養(yǎng)殖類ETF(516760/159865/159867)、光伏ETF(515790/159857)、電力類ETF(159146/562350/561170/159669/159625)
行業(yè)策略
交運(yùn)：美以突襲伊朗，油運(yùn)地緣期權(quán)有望加速兌現(xiàn)
增產(chǎn)、制裁與集中度提升，三重驅(qū)動(dòng)下推動(dòng)油運(yùn)景氣繼續(xù)上行，美以突襲伊朗或加速地緣期權(quán)兌現(xiàn)，進(jìn)一步助推景氣。2026年以來長(zhǎng)錦商船的VLCC收購(gòu)活動(dòng)，顯著提升行業(yè)集中度。原油增產(chǎn)、制裁持續(xù)與行業(yè)集中度提升三重邏輯逐步兌現(xiàn)助力運(yùn)價(jià)逐步創(chuàng)過去5年新高，一年期期租創(chuàng)歷史新高，彰顯業(yè)界對(duì)未來油運(yùn)景氣的樂觀預(yù)期。美以突襲伊朗或加速地緣期權(quán)兌現(xiàn)，若未來對(duì)伊朗制裁取消，行業(yè)或有望加速老船拆解。我們預(yù)計(jì)油運(yùn)供需將有望繼續(xù)改善，帶動(dòng)景氣繼續(xù)上行。
相關(guān)標(biāo)的：中遠(yuǎn)海能(600026，未評(píng)級(jí))、招商輪船(601872，未評(píng)級(jí))
相關(guān)ETF：交運(yùn)類ETF(561320/159666/159662)
主題策略
機(jī)械設(shè)備：軸向磁通電機(jī)有望在機(jī)器人領(lǐng)域得到更廣應(yīng)用
人形機(jī)器人對(duì)關(guān)節(jié)電機(jī)的高爆發(fā)力需求，正推動(dòng)軸向磁通電機(jī)滲透率提升。相比傳統(tǒng)徑向磁通方案，軸向磁通電機(jī)采用扁平盤式結(jié)構(gòu)，磁路短、功率密度高。2024年全球產(chǎn)量約32萬臺(tái)，單價(jià)約3400美元，仍處于大規(guī)模應(yīng)用前夜。國(guó)內(nèi)廠商響應(yīng)積極，隨規(guī)?；a(chǎn)推進(jìn)，降本空間較大。未來有望從重載關(guān)節(jié)向全身拓展，帶動(dòng)相關(guān)供應(yīng)商營(yíng)收增長(zhǎng)和份額提升。
相關(guān)標(biāo)的：偉創(chuàng)電氣(688698，未評(píng)級(jí))、步科股份(688160，未評(píng)級(jí))、臥龍電驅(qū)(600580，未評(píng)級(jí))
相關(guān)ETF：機(jī)器人ETF(159272/159551/159278)
風(fēng)險(xiǎn)提示
海外政局及政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；向磁通電機(jī)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、軸向磁通電機(jī)量產(chǎn)進(jìn)展不及預(yù)期、人形機(jī)器人廠商量產(chǎn)不及預(yù)期等。
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