>> 東方證券-朝聞道：空頭力已泄，慢牛再蓄力-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
大小： |
262KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
江韶軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場策略 空頭力已泄，慢牛再蓄力
繼上周我們提出“抑已現(xiàn)，揚將近”的觀點，本周空頭力量得到集中釋放后，市場迎來了普漲反彈。全球風(fēng)險評價上行背景下，國內(nèi)市場風(fēng)險評價下行對A股的支撐明顯，超跌反彈體現(xiàn)的正是賠率提升吸引的多頭力量占優(yōu)。站在當(dāng)下我們認(rèn)為中東事態(tài)對A股的影響將邊際減弱，但風(fēng)險偏好的修復(fù)很難一蹴而就，清明節(jié)前市場將將處于慢牛再蓄力階段，為中長線資金提供充足的配置窗口期，建議投資者積極把握布局時機。
相關(guān)ETF：中證500ETF(561350/510500/510590)、現(xiàn)金流類ETF(159235/159399/159225/159233)
風(fēng)格策略 周期看農(nóng)業(yè)，制造在光伏
投資機會仍然聚焦于中盤藍(lán)籌，重點關(guān)注周期和制造板塊。尤其在當(dāng)下，我們認(rèn)為在全球能源安全訴求空前凸顯的背景下，中國具備全球競爭優(yōu)勢的新能源行業(yè)（光伏、風(fēng)電、輸變電）是制造板塊的核心主線，因此我們認(rèn)為應(yīng)該比之前更積極關(guān)注制造板塊的投資機會。
相關(guān)ETF：畜牧養(yǎng)殖類ETF(516760/159865/159867)、光伏ETF(516880/516290/159864/159863)
行業(yè)策略 券商：重視風(fēng)偏回升后的板塊修復(fù)行情
當(dāng)前券商板塊整體處于“業(yè)績具備高增潛力+估值處于低位”的背離階段，伴隨宏觀企穩(wěn)和資本市場高質(zhì)量發(fā)展效果的持續(xù)凸顯，權(quán)益市場交投活躍度有望繼續(xù)提升，自營、經(jīng)紀(jì)、投行、資管等業(yè)務(wù)有望驅(qū)動券商業(yè)績持續(xù)增長。我們認(rèn)為短期市場受到地緣沖突影響，市場風(fēng)險偏好仍未顯著提升，伴隨海外擾動影響的邊際減弱，市場風(fēng)險偏好有望迎來修復(fù)，具備“業(yè)績增+估值降”安全邊際的券商板塊有望迎來估值修復(fù)。建議重視風(fēng)險偏好回升后的券商板塊修復(fù)行情。
相關(guān)標(biāo)的：中信證券(600030，未評級)、華泰證券(601688，未評級)、廣發(fā)證券(000776，未評級)
相關(guān)ETF：券商ETF(159842/512000)、證券ETF(512880/560090)
主題策略 新能源車：能源安全將促進我國新能源車出海
據(jù)媒體報道，近期比亞迪、上汽名爵等國內(nèi)車企新能源車型在菲律賓、泰國、新西蘭等地的需求大幅增長。在霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖、中東能源設(shè)施安全面臨重大威脅的背景下，我們認(rèn)為美伊沖突將引發(fā)油價中樞中長期上行及全球能源安全戰(zhàn)略地位上升，有望推動全球新能源車轉(zhuǎn)型加速、新能源滲透率提升，我國自主品牌車企有望憑借技術(shù)、成本、供應(yīng)鏈等綜合優(yōu)勢搶占海外新能源市場，新能源車出海有望成為中國自主品牌車企的重要增長點。
相關(guān)標(biāo)的：比亞迪(002594，未評級)、上汽集團(600104，買入)
相關(guān)ETF：新能源車ETF( 516390/515700/159806)、港股汽車ETF(520720/159186)
風(fēng)險提示
政策不及預(yù)期，資本市場波動加大，居民財富增長不及預(yù)期，并購重組推進放緩，宏觀經(jīng)濟下行影響汽車需求、上游原材料價格波動影響、車企價格戰(zhàn)壓力等。
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