>> 方正中期期貨-貴金屬周度策略-260516
| 上傳日期： |
2026/5/16 |
大小： |
1865KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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【行情回顧】
國內(nèi)貴金屬市場本周下跌，滬金主力合約累計下跌3.26%收于1004.38元/克，滬銀主力合約累計下跌3.23%收于18889元/千克。外盤方面，貴金屬市場本周沖高回落，白銀價格波動劇烈。倫敦現(xiàn)貨黃金價格累計下跌3.88%報4537.83美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨白銀價格累計下跌5.5%報75.949美元/盎司。
【市場邏輯】
中東地區(qū)的地緣政治沖突再度推高油價，市場對美國通脹擔(dān)憂重燃，美債利率再度走高。10年期美債利率升破4.5%重要關(guān)口。日本20年期國債收益率上漲6.5個基點至3.61%，為1996年以來最高，30年期收益率升至4%，為1999年以來首次。市場不再計價美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期，反而對加息的預(yù)期逐步升溫。高油價的持續(xù)使得美國4月通脹壓力回歸。美國4月消費(fèi)者價格指數(shù)同比增長3.8%，為2023年5月以來新高；預(yù)估為3.7%，環(huán)比上漲0.6%符合預(yù)期，較前值0.9%有所回落。美國4月核心CPI同比上漲2.8%，高于預(yù)期的2.7%，創(chuàng)2025年9月以來最高水平，環(huán)比上漲0.4%，高于預(yù)期的0.3%和前值0.2%。美國汽油價格連續(xù)兩個月大幅上升。美國4月末季調(diào)能源通脹同比增長17.9%，3月為12.5%。隨著美債和日債長端利率走高，金銀作為無息資產(chǎn)配置吸引力下降，臨近周末價格大幅下挫。美聯(lián)儲新任主席凱文沃什即將上任，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲表態(tài)轉(zhuǎn)鷹。作為全球資金風(fēng)險偏好風(fēng)向標(biāo)的韓國股市大幅回調(diào)，使得市場恐慌情緒蔓延，全球風(fēng)險偏好下行同樣利空金銀。印度對民眾黃金購買的限制措施也在一定程度打壓本周金價，周初秘魯能源危機(jī)對白銀的影響基本被市場消化，白銀由于前期漲幅更大，金銀比具備修復(fù)需求，本次調(diào)整幅度明顯強(qiáng)于黃金。
【交易策略】
中東局勢再度反復(fù)，原油走高，美國通脹壓力回歸，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期下降。美債日債利率升至高位，金銀短期配置吸引力下降。美聯(lián)儲新任主席即將上任，市場擔(dān)憂其表態(tài)偏鷹，全球資金風(fēng)險偏好短期下降，股市承壓，利空金銀。滬銀下方支撐區(qū)間15000-16000元/千克，上方壓力區(qū)間20000-21000元/千克。滬金主力合約下方支撐區(qū)間980-1000元/克，上方壓力區(qū)間1080-1100元/克
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