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核心觀點(diǎn)
　　本周資金面整體平穩(wěn)，央行小額凈回籠，流動性壓力有限，資金面充裕寬松。債市供給方面，本周同業(yè)存單凈流出規(guī)模大幅減小，國有行凈流入，股份行、城商行、農(nóng)商行凈流出，國債和地方債均凈流入，政策銀行債較大規(guī)模凈流出。利率債方面，本周利率整體下行，但短端利率有所上行。信用債方面，本周信用債利差整體呈現(xiàn)“啞鈴型”走勢，期限分化極為顯著。
　　內(nèi)容要點(diǎn)
　　資金面
　　DR001、DR007分別為1.2646%、1.3186%，較前周收盤分別變動+ 0.63bp、+ 1.75 bp。
　　債市供給
　　本周同業(yè)存單凈發(fā)行-1606.60億元，其中國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行凈發(fā)行分別為1181.90、-1255.70、-1323.00、-209.30億元；平均發(fā)行利率為1.41%，其中國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行平均發(fā)行利率分別為1.37%、1.46%、1.45%、1.44%。本周利率債凈發(fā)行628.82億元，其中國債、地方政府債、政策性銀行債凈發(fā)行額分別為816.50、1117.12、-1304.80億元.
　　利率債
　　1年、3年、5年、7年、10年、30年國債收益率分別收1.21%、1.29%、1.47%、1.62%、1.77%、2.25%，較上周變化+1.95 BP、-0.25 BP、-1.53BP、-1.61 BP、+0.10 BP、+0.75 BP。
　　信用債
　　1Y、3Y、5Y、7Y、10YAAA中短票利差分別為13 BP、19 BP、25 BP、28 BP、36 BP，較上周變化-2 BP、+0 BP、+1 BP、+0 BP、+1 BP。
　　可轉(zhuǎn)債
　　分價(jià)格看，本周可轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌幅度由大到小分別為高價(jià)、低價(jià)、中價(jià)指數(shù)；分規(guī)?？?，本周可轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌幅度由大到小分別為中盤、大盤、小盤；分信用看，轉(zhuǎn)債AAA、AA+、AA、AA-及以下指數(shù)漲跌幅分別為-2.54%、-2.53%、-3.41%、-1.44%。
　　海外債市
　　本周美國10年期、5年期、2年期、1年期國債收益率分別收4.59%、4.26%、4.09%、3.82%，較上周變化+21 BP、+24 BP、+19 BP、+7 BP；德國、日本、英國10年期國債收益率分別收3.11%、2.63%、5.03%
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　海外市場衰退風(fēng)險(xiǎn)：長時(shí)間通脹及俄烏沖突對海外市場造成較大負(fù)面影響。海外市場衰退風(fēng)險(xiǎn)、逆全球化風(fēng)險(xiǎn)不易察覺，海外貨幣政策、財(cái)政和貿(mào)易政策等對市場的風(fēng)險(xiǎn)也可能被忽視。
　　地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)：俄烏地緣沖突存在激化和擴(kuò)大化可能，巴以沖突持續(xù)，可能導(dǎo)致全球金融市場出現(xiàn)大幅波動，甚至出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：隨著穩(wěn)增長政策不斷推出，寬信用進(jìn)程不斷推進(jìn)，政府債供給充裕。寬信用如果進(jìn)一步加速將使得市場風(fēng)險(xiǎn)偏好升高，投資者要求風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)收益率提升，拉動債券收益率上行，價(jià)格下跌。
　　數(shù)據(jù)整理的時(shí)效性：本文重點(diǎn)介紹債券市場相關(guān)的數(shù)據(jù)，具體數(shù)據(jù)更新到數(shù)據(jù)庫披露的最新數(shù)據(jù)，但仍然存在更新不及時(shí)、數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
　　匯率風(fēng)險(xiǎn)：近幾年美元兌人民幣匯率波動較大，鎖匯不當(dāng)可能因匯率變動面臨成本變高，收益縮水，形成損失。