>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：或高位震蕩，關(guān)注開艙指引-260519
| 上傳日期： |
2026/5/19 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.伊朗外交部：伊朗目前專注于結(jié)束戰(zhàn)爭。釋放被凍結(jié)資金并解除制裁是伊方一貫訴求。
2.伊媒：消息人士稱，伊朗表示被凍結(jié)的資金必須解凍，紙面承諾毫無用處。伊朗在任何情況下都不會以結(jié)束戰(zhàn)爭來換取核問題讓步。
3.伊朗最高領(lǐng)袖穆杰塔巴在社交媒體上重申，將考慮在敵人不擅長的領(lǐng)域開辟新戰(zhàn)線。
4.伊媒：伊朗船只突破美國封鎖，?？吭谝晾使柨藣u。
5.伊朗外交部：伊朗和阿曼的技術(shù)團隊上周在阿曼舉行會晤，就霍爾木茲海峽安全過境機制進行談判。
6.美官員否認美國同意談判期間暫時豁免對伊朗石油制裁。
7.特朗普：①不考慮向德黑蘭作出任何讓步。②取消原定于明天的對伊軍事打擊，但已指令軍方保持隨時行動狀態(tài)。③如果我們能達成一項協(xié)議，讓伊朗無法獲得核武器，我們可能會感到滿意。④中東盟友要求給予一個兩到三天的短暫窗口期，因為他們認為已非常接近達成協(xié)議。⑤伊朗必須將其不擁有核武器的承諾以書面形式確認。認為我們在伊朗問題上取得了很大進展。
8.巴基斯坦總理：對在伊斯蘭堡舉行美伊新一輪會談感到樂觀。
昨日，集運指數(shù)（歐線）所有合約收漲。主力2606合約收于2600點，漲幅4.17%，減倉374手；次主力2610合約收于1741.0點，漲幅1.25%，增倉597手。盤面整體跟隨內(nèi)盤油價上行偏強運行。盤后公布的5月19日SCFIS收于1709.43點，環(huán)比+1%，符合我們預(yù)期（拖累指數(shù)的因素可參考周報，不再做過多贅述）?？紤]到船期延誤和甩柜的影響，我們下調(diào)5月25日SCFIS指數(shù)的預(yù)期，從原先的2060~2150下調(diào)至1960~2100。預(yù)計2605合約交割結(jié)算價在1780~1840點之間。
供給端，6月運力平均從32.9小幅下修至32.5萬TEU/周，中遠AEU7 week26由2萬TEU以上的大船改為5KTEU的小船，AEU3航線延誤嚴重。7月運力31萬TEU/周，有10艘待定航次；若將待定視作正常派船，預(yù)計運力均值接近34萬TEU/周。目前參考意義有限，后續(xù)動態(tài)修正。
需求端：短期來看，5月下旬市場整體裝載表現(xiàn)良好，PA聯(lián)盟收貨壓力不大。貨量或在6月份繼續(xù)呈現(xiàn)上行的態(tài)勢。中長期來看，高油價的負反饋或傳導(dǎo)至遠月的國際貿(mào)易，關(guān)注宏觀面的下行風(fēng)險。
觀點：考慮到5月最后一周市場運價中樞約2930美元/FEU，折SCFIS指數(shù)大致在2060~2150點之間。如若6月最后三周運價平均值在此基礎(chǔ)上分別抬升300/600/900美元FEU，分別對應(yīng)2606合約估值在2270~2360，2480~2570，2690~2780。故策略上，建議2500~2700酌情減多單，2250~2300輕倉布多做交割。2608~2610合約：單邊仍跟隨2606、2607波動，短期觀望。在潛在的旺季前置以及宏觀面下行風(fēng)險背景下，中長期關(guān)注逢高布空的機會，入場時間點參考：1、多頭移倉后（未來2周）；2、運價拐點或高度逐漸被看見（時間節(jié)點或在6月中旬前后）。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
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