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宏觀：海外“緊縮交易”延續(xù)，權(quán)益與大宗資產(chǎn)承壓
　　海外方面，特朗普稱若協(xié)議無法達(dá)成，美國未來幾天可能再次打擊伊朗，并透露此前距下令襲擊僅差一小時(shí)；但萬斯同時(shí)表示談判取得較大進(jìn)展，雙方均不希望重啟軍事行動(dòng)。全球債市拋售延續(xù)，美債長端利率進(jìn)一步上行，壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。10Y美債收益率一度升至約4.68%，30Y美債收益率升至2007年以來高位附近，美元指數(shù)回升，美股連續(xù)三日收跌，大宗商品亦普遍承壓，金價(jià)回落至4500美元，銀價(jià)降至74美元，銅價(jià)收跌；布油站上110美元，顯示地緣與能源通脹壓力仍未緩解。整體看，市場仍處于“緊縮交易”框架下，當(dāng)前已定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息約0.6次。本周關(guān)注美國5月PMI，霍爾木茲海峽通行情況、以及沃什將于周五宣誓就任美聯(lián)儲(chǔ)主席。
　　國內(nèi)方面，A股周二低開高走，風(fēng)格上科創(chuàng)50持續(xù)領(lǐng)漲，兩市成交額走平在2.9萬億、賺錢回暖、兩融余額接近2.9萬億新高，此前A股連續(xù)創(chuàng)新高后，估值性價(jià)比下降、獲利盤累積，短期波動(dòng)或加大，但行情未必結(jié)束。盈利與通脹修復(fù)支撐名義利潤，AI敘事和風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有支撐；關(guān)注近期海外流動(dòng)性緊縮交易的影響，預(yù)計(jì)指數(shù)短期震蕩加劇，年內(nèi)仍有上行空間。債市近期表現(xiàn)偏強(qiáng)，資金面寬松構(gòu)成底部支撐，同時(shí)偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了基本面對債市的支撐邏輯，各期限國債收益率普遍下行。其中，10Y、30Y國債收益率分別回落至1.739%、2.226%。今日關(guān)注5月LPR報(bào)價(jià)。