>> 國(guó)貿(mào)期貨-有色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-260522
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
大?。?/td>
| 1089KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
方富強(qiáng),謝靈 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
[宏觀(guān)]:(1)美國(guó)4月PPI飆升至2022年來(lái)最高，能源成本單月暴漲7.8%，加息押注升溫。(2)美國(guó)4月未季調(diào)核心CP1年率錄得2.8%，為2025年9月以來(lái)新高，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.7%。
[銅]:宏觀(guān)層面，美聯(lián)儲(chǔ)4月份會(huì)議紀(jì)要釋放鷹派信號(hào)，會(huì)議開(kāi)始討論未來(lái)加息可能性，而隨著油價(jià)高企、通脹走高，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期持續(xù)提升;美伊仍無(wú)進(jìn)一步談判進(jìn)展，短期消息反復(fù)，在霍爾木茲海峽仍關(guān)閉情況下，能源價(jià)格維持高位，推升通脹預(yù)期并刺激美債收益率走高，施壓有色板塊。產(chǎn)業(yè)方面，受高銅價(jià)影響，終端企業(yè)提貨速度放緩，部分加工企業(yè)成品庫(kù)存上升，采購(gòu)量有所下降，國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨庫(kù)存小幅累庫(kù)。整體來(lái)看，近期海外通脹走高、美債收益率走強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，疊加下游有所走弱，銅價(jià)承壓下行，近期繼續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)發(fā)展，及其對(duì)美債收益率影響傳導(dǎo)。
[鋁]:宏觀(guān)層面，美聯(lián)儲(chǔ)4月份會(huì)議紀(jì)要釋放鷹派信號(hào)，會(huì)議開(kāi)始討論未來(lái)加息可能性，而隨著油價(jià)高企、通脹走高，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期持續(xù)提升;美伊仍無(wú)進(jìn)一步談判進(jìn)展，短期消息反復(fù)，在霍爾木茲海峽仍關(guān)閉情況下，能源價(jià)格維持高位，推升通脹預(yù)期并刺激美債收益率走高，施壓有色板塊。產(chǎn)業(yè)方面，下游消費(fèi)淡季來(lái)臨，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存小幅去庫(kù)但維持高位，對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生仍有壓制。另一方面，海外電解鋁供應(yīng)擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)尚未消退，海外鋁錠供需缺口對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生支撐，國(guó)內(nèi)外鋁基本面有所分化。整體來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存高位壓制鋁價(jià)，但海外供應(yīng)仍維持偏緊對(duì)價(jià)格存在支撐，預(yù)計(jì)鋁價(jià)下行空間有限。
[鋅]:宏觀(guān)層面，中美會(huì)談順利，美國(guó)PPI數(shù)據(jù)大超預(yù)期，中東局勢(shì)仍存尾部風(fēng)險(xiǎn)，有色板塊高位企穩(wěn)，基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)加工費(fèi)下調(diào)超預(yù)期，此外硫酸價(jià)格高位企穩(wěn)，地緣若繼續(xù)降溫有一定下調(diào)預(yù)期，煉廠(chǎng)利潤(rùn)下滑后續(xù)或?qū)\礦緊張傳導(dǎo)至冶煉端，鋅價(jià)成本支撐走強(qiáng)，短期鋅價(jià)預(yù)計(jì)高位震蕩，考慮到國(guó)內(nèi)社庫(kù)仍在持續(xù)累增，上方尚存壓力，近期可關(guān)注止盈機(jī)會(huì)。
[鎳]:宏觀(guān)方面，中東局勢(shì)有所反復(fù)，關(guān)注霍爾木茲海峽通航情況。高油價(jià)對(duì)通脹影響逐漸體現(xiàn)，美債收益率大幅上行引發(fā)流動(dòng)性收緊，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策預(yù)期升溫，有色承壓。5月20日，印尼宣布戰(zhàn)略資源出口國(guó)有化提及鐵合金，或?qū)罄m(xù)印尼NPI的海外銷(xiāo)售造成影響，關(guān)注政策落地進(jìn)展。此外，近期消息顯示印尼IWIP園區(qū)計(jì)劃縮減NPI產(chǎn)量并將電力優(yōu)先調(diào)配至電解鋁生產(chǎn)，疊加印尼鎳礦RKAB配額趨緊，硫磺供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)尚存，原生鎳減產(chǎn)預(yù)期升溫，關(guān)注原料減產(chǎn)對(duì)純鎳生產(chǎn)傳導(dǎo)情況。短期看，宏觀(guān)情緒偏弱，印尼鎳資源收緊敘事延續(xù)，鎳價(jià)震蕩運(yùn)行，上方警惕高庫(kù)存壓制，中長(zhǎng)期鎳成本抬升邏輯仍存，建議關(guān)注印尼政策變化、硫磺供給以及宏觀(guān)情緒等。操作上維持逢低多思路，注意控制風(fēng)險(xiǎn)
|
|
