>> 方正中期期貨-金融期權(quán)全景數(shù)據(jù)-260526
| 上傳日期： |
2026/5/26 |
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| 3864KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史偉澈 |
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【行情復(fù)盤】
A股探底回升，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈全線回調(diào)，市場超4000股下跌。上證指數(shù)跌0.17%報4145.37點(diǎn)，深證成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.54%，北證50跌2.47%，科創(chuàng)50跌1.49%，萬得全A跌0.44%，萬得A500漲0.54%，中證A500漲0.28%。A股全天成交3.26萬億元，上日成交3.23萬億元。
【重要資訊】
1.廣州安居集團(tuán)將啟動支持居民“賣舊買新”試點(diǎn)工作。
2. DeepSeek大模型API降價75%，上市算力企業(yè)回應(yīng)“海外無票卡”傳聞：暫未收到相關(guān)要求。
3.幾內(nèi)亞擬加強(qiáng)鋁土礦出口管控，上市公司回應(yīng)：對中下游影響有限。
4.中巴聯(lián)合聲明：雙方重申關(guān)于恢復(fù)海灣和中東地區(qū)和平穩(wěn)定的五點(diǎn)倡議。
【市場邏輯】
當(dāng)前A股市場最核心的交易邏輯圍繞中東地緣沖突展開。2026年2月底美伊沖突升級后，市場經(jīng)歷了顯著波動。地緣風(fēng)險通過三個渠道影響A股：一是油價上漲推升通脹預(yù)期，二是全球避險情緒升溫壓制風(fēng)險偏好，三是霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻預(yù)期影響供應(yīng)鏈。盡管外部擾動顯著，但A股市場內(nèi)生因素并未轉(zhuǎn)向。市場仍在"以我為主"的思路演繹，這體現(xiàn)在三個方面：一是政策托底預(yù)期強(qiáng)烈，2026年作為"十五五"開局之年，兩會政策基調(diào)偏暖；二是人民幣匯率維持偏強(qiáng)運(yùn)行，中國資產(chǎn)吸引力提升；三是經(jīng)濟(jì)基本面逐步改善，消費(fèi)市場明顯回升，固定資產(chǎn)投資增速加快。在外部不確定性落地前，市場仍處于震蕩期。風(fēng)格層面，短期小盤成長或仍占優(yōu)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步企穩(wěn)回升后大盤價值或有補(bǔ)漲機(jī)會。
【策略建議】
重要指數(shù)波動率短期回落，遠(yuǎn)月波動率并未有明顯回落，可期待指數(shù)二季度的趨勢性行情。預(yù)計波動率繼續(xù)走高概率大，小盤指數(shù)波動率走高概率更大，大盤指數(shù)需警惕時間價值衰減?？刹季制跈?quán)牛差策略或買入遠(yuǎn)月認(rèn)購期權(quán)。
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