>> 國泰君安期貨-LLDPE：單體繼續(xù)下跌，油制供應回升，PP，華南PDH兌現回歸，現貨情緒有所緩和-260528
| 上傳日期： |
2026/5/28 |
大小： |
562KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周富強 |
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【現貨消息】
聚烯烴：外盤休市，近期油制原料跌幅大于聚烯烴，上游利潤修復。茂名LD、萬華5月底6月初回歸，標品排產低位為此，塑料日開工76.1%(-0.6%), HD-LL價差高位震蕩；線性盤面偏弱，現貨下跌有所加速,日內調價頻率增加；下游淡季持貨意愿較為一般，成交主要以剛需補庫為主；部分進口貨源依舊偏少，但對市場心態(tài)支撐有限。PP開工64.7%(+0.5%)，浙石化、裕龍PP存回歸預期，粉料、PDH裝置陸續(xù)回歸，開工預計提升，拉絲排產回升。部分上游出廠價仍有下調，貿易商報盤松動。原油及盤面偏弱下，下游觀望情緒加重，謹慎擇低剛需補貨為主，拉絲現貨偏緊，低熔共聚價格回落明顯。
【市場狀況分析】
霍爾木茲海峽封鎖現實延續(xù)，地緣反復，石腦油等原料震蕩，PE成本分化。地膜需求下滑至低位，包裝膜開工持穩(wěn)，下游成本傳導需要時間。供應端，通航仍不確定，對近端供應影響不大，5月隨套利原料到港供應回升，標品排產下滑，庫存去化，關注地緣持續(xù)性及成本傳導情況。
PP方面C3近期再度反彈，PDH利潤較前低修復，PDH檢修暫高。供應端2609合約前無新投產，存量供需博弈加劇。需求端下游交付訂單后部分后置，成本傳導不暢，華南多套PDH裝置后續(xù)存回歸預期，整體開工或在65%附近，重點關注裂解及PDH裝置邊際變化。
【趨勢強度】
LLDPE趨勢強度：0；PP趨勢強度：1
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