>> 華泰期貨-氯堿日報：燒堿山東江蘇去庫，PVC電石成本上升-260528
| 上傳日期： |
2026/5/28 |
大小： |
2658KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價4873元/噸（+19）；華東基差-193元/噸（-19）;華南基差-53元/噸（-19）。
現(xiàn)貨價格：華東電石法報價4680元/噸（+0）；華南電石法報價4820元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤：蘭炭價格750元/噸（+0）；電石價格2795元/噸（+0）；電石利潤-95元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-320元/噸（-129）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-912元/噸（+136）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC+0.75噸燒堿）-727.96元/噸（+0.00），西北氯堿綜合利潤（1噸PVC+0.75噸燒堿）6.42元/噸（-169.00）；PVC出口利潤-0.52美元/噸（+8.20）。
PVC庫存與開工：PVC廠內(nèi)庫存30.4萬噸（-2.1）；PVC社會庫存54.1萬噸（-0.7）；PVC電石法開工率79.07%（+1.23%）；PVC乙烯法開工率48.02%（-0.72%）；PVC開工率69.39%（+0.62%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量65.2萬噸（-6.1）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價1959元/噸（-4）；山東32%液堿基差-75元/噸（+4）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價603元/噸（+0）；山東50%液堿報價1020元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤：山東外購電燒堿生產(chǎn)利潤-325.45元/噸（+0.00），山東外購電氯堿綜合利潤（1噸燒堿+0.886噸液氯）-125.45元/噸（-50.00）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存56.56萬噸（-0.67）；片堿工廠庫存2.16萬噸（-0.06）；燒堿開工率79.80%（-1.20%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率77.36%（+0.20%）；印染華東開工率50.69%（-0.62%）；粘膠短纖開工率85.49%（-2.24%）。
市場分析
PVC：
山西煤炭事件引發(fā)安監(jiān)預(yù)期，蘭炭價格上漲，電石價格繼續(xù)上漲，電石法成本支撐強(qiáng)化。當(dāng)前PVC高庫存、弱需求，受出口退稅取消影響，3月出口透支部分4月出口量，疊加乙烯法降負(fù)出口訂單有所減弱，4月出口交付量環(huán)比3月下降，4月單月出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期。PVC整體開工小幅提升，當(dāng)前乙烯價格回落，乙烯法成本支撐小幅走弱，乙電價差縮?。灰蚁┓ǔ杀据^高抑制開工，開工率同比低位；電石法開工略有回升，但后續(xù)檢修企業(yè)增加。內(nèi)需偏弱，下游制品開工回落，低價采購情緒有一定好轉(zhuǎn)，高價成交轉(zhuǎn)弱。印度暫免進(jìn)口關(guān)稅到6月底，5月出口簽單環(huán)比好轉(zhuǎn)。本周出口簽單小幅走弱，交付量保持高位。社會庫存小幅去化，同比高位。隨著檢修落地、出口訂單交付，庫存或有一定緩解，但庫存去化較慢，高庫存持續(xù)壓制價格，關(guān)注后續(xù)成本端變動。
燒堿：
燒堿現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，山東下游接貨情緒一般。供應(yīng)端燒堿本周開工下降，山東地區(qū)產(chǎn)能五月下旬檢修較多，支撐價格暫穩(wěn)。需求端非鋁行業(yè)開工下降，印染相對穩(wěn)定，紙漿、粘膠短纖小幅下降；氧化鋁開工小幅提升；內(nèi)貿(mào)成交較為理性。燒堿山東、江蘇去庫，庫存同比高位。燒堿盤面下跌，倉單減至0，倉單壓力大幅降低。液氯下游部分裝置降負(fù)，液氯價格下跌，氯堿成本支撐小幅走強(qiáng)。后續(xù)氯堿企業(yè)檢修對液氯價格仍有一定提振。后續(xù)持續(xù)關(guān)注采購節(jié)奏、出口新單簽單情況以及裝置檢修落地情況。
策略
PVC
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨期：V09-01逢低正套
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：SH07-09逢低正套
跨品種：無
風(fēng)險
PVC：地緣沖突變動、宏觀政策擾動、裝置檢修動態(tài)
燒堿：地緣沖突變動、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動態(tài)、下游采購節(jié)奏
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