>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：伊美諒解備忘錄初步內(nèi)容披露，帶動芳烴價格回調(diào)-260528
| 上傳日期： |
2026/5/28 |
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| 2877KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差191元/噸（-17）。純苯港口庫存12.80萬噸（-2.00萬噸）；純苯CFR中國加工費184美元/噸（-2美元/噸），純苯FOB韓國加工費185美元/噸（-1美元/噸），純苯美韓價差332.3美元/噸（-23.2美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差85元/噸（-5元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-2416元/噸（+67），酚酮生產(chǎn)利潤-850元/噸（+0），苯胺生產(chǎn)利潤1648元/噸（-360），己二酸生產(chǎn)利潤-1185元/噸（+22）。己內(nèi)酰胺開工率69.42%（-3.75%），苯酚開工率75.50%（-6.94%），苯胺開工率81.17%（-2.77%），己二酸開工率65.50%（-5.20%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差305元/噸（-91元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-137元/噸（-77元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存105300噸（-20000噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存81300噸（+8000噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率64.7%（-4.0%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤405元/噸（-11元/噸），PS生產(chǎn)利潤55元/噸（-61元/噸），ABS生產(chǎn)利潤-1584元/噸（+65元/噸）。EPS開工率60.86%（-2.13%），PS開工率48.20%（-0.10%），ABS開工率59.00%（+0.89%）。
市場分析
伊美諒解備忘錄初步非正式文件披露，美國承諾解除針對伊朗的“海上封鎖”，并撤出部署在伊朗周邊區(qū)域的部分軍事力量。作為交換，伊朗將于一個月內(nèi)逐步把霍爾木茲海峽商業(yè)船只通行量恢復(fù)至局勢升級前水平。原油價格繼續(xù)下挫，帶動能化板塊走弱。
純苯方面。中國港口庫存持續(xù)下滑，純苯到港歷史低位；日韓石腦油到貨量回升而壓制石腦油加工費，韓國純苯供應(yīng)最低點或暫過，但同時亦關(guān)注其持續(xù)性，或仍需等待中東石腦油發(fā)貨回升才能持續(xù)推升日韓芳烴供應(yīng)。而國內(nèi)供應(yīng)來看，純苯開工持續(xù)歷史低位，國內(nèi)成品油脹庫導(dǎo)致煉廠重新油轉(zhuǎn)化帶來的純苯開工見底回升預(yù)期仍未兌現(xiàn)。下游淡季，苯乙烯集中檢修；PC拖累苯酚開工加速下降；MDI庫存回升拖累苯胺開工下降；CPL開工低位走低，PA6及錦綸開工偏低拖累；下游PA66開工回落拖累己二酸開工持續(xù)回落。
苯乙烯方面。港口庫存繼續(xù)兌現(xiàn)下滑，本輪港口去庫的驅(qū)動在于集中檢修，而前期檢修的裕龍重新復(fù)工，新陽亦計劃6月上旬恢復(fù)，供應(yīng)下滑的幅度有所縮窄，后續(xù)關(guān)注6月鎮(zhèn)海、盛虹等裝置檢修兌現(xiàn)進度。而短期提貨偏高能否持續(xù)仍存疑，產(chǎn)業(yè)內(nèi)需偏弱，白電排產(chǎn)表現(xiàn)偏弱，PS及ABS開工低位。
策略
單邊：無
基差及跨期：無
跨品種：無
風險
美伊和談進展，霍爾木茲海峽情況，國內(nèi)外煉廠及裂解裝置開工復(fù)工進度，油價大幅波動
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