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【行情回顧】
　　5月棉花期貨價(jià)格調(diào)整為主，供應(yīng)端新棉播種基本結(jié)束，新年度市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)幅度與之前預(yù)測(cè)相比略有增加，對(duì)棉價(jià)有一定支撐且目前市場(chǎng)庫(kù)存開(kāi)始進(jìn)入去化，去化速度較快使得市場(chǎng)擔(dān)心下半年棉花可能出現(xiàn)偏緊；需求端開(kāi)始進(jìn)入階段性淡季，下游開(kāi)機(jī)略有下降，整體來(lái)看棉花價(jià)格前期上漲速度較快，開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整階段。
　　5月美棉有所回落，前期主產(chǎn)區(qū)干旱以及未來(lái)隨著中美貿(mào)易關(guān)系好轉(zhuǎn)可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)使得美棉最高上漲至87美分/磅附近，但考慮到當(dāng)前利多影響已經(jīng)有所反應(yīng)，預(yù)計(jì)美棉在75-85美分/磅區(qū)間震蕩。
　　【市場(chǎng)展望】
　　全球棉花產(chǎn)量26/27年度預(yù)計(jì)產(chǎn)量下調(diào)5.4%，需求預(yù)期可能會(huì)下調(diào)。美棉市場(chǎng)，本年度美棉簽約情況較差，考慮到當(dāng)前利多影響已經(jīng)有所反應(yīng)，預(yù)計(jì)美棉在75-85美分/磅區(qū)間震蕩。
　　考前期棉花上漲過(guò)快且上漲過(guò)早，近期市場(chǎng)有傳言儲(chǔ)備棉輪出預(yù)期，宏觀層面貨幣政策有轉(zhuǎn)向預(yù)期，預(yù)計(jì)棉花短期內(nèi)仍有一定的調(diào)整預(yù)期。長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)仍有庫(kù)存緊張以及厄爾尼諾對(duì)產(chǎn)量影響的預(yù)期，需求端有一定利多預(yù)期，預(yù)計(jì)棉花大方向仍然有一定上漲空間。
　　【策略推薦】
　　1.單邊：預(yù)計(jì)未來(lái)短期美棉走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)為主。鄭棉基本面偏強(qiáng)，大趨勢(shì)偏強(qiáng)，但是短期可能有回落風(fēng)險(xiǎn)，建議追高需謹(jǐn)慎。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：觀望。