>> 信達證券-愛瑪科技(603529)回購股份堅定信心，動銷回暖、產(chǎn)品推新、與華為簽署深化合作協(xié)議-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
姜文鏹,駱崢 |
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事件：愛瑪科技發(fā)布回購股份公告。公司擬以自有資金通過集中競價交易方式回購公司股份，用于實施股權(quán)激勵或員工持股計劃，預計回購股份的金額介于人民幣2.0-4.0億元（含上下限），回購價格不超過人民幣35元/股（含），回購期限為自公司董事會審議通過回購股份方案之日起不超過6個月。
公司產(chǎn)品持續(xù)推新疊加新代言人官宣，有望促進動銷回暖。產(chǎn)品方面，公司持續(xù)推新，推出符合新國標要求的元宇宙Pony系列，圍繞熱門系列Q5推出Q5赫本聯(lián)名版、Q5MAX等。公司還官宣了全新品牌代言人歐陽娜娜，煥新品牌形象。我們看好公司26Q2動銷恢復；此外，根據(jù)錢江晚報的草根調(diào)研來看，終端從4月新一批到店產(chǎn)品開始售價普遍提高200-300元，以應對原材料等價格上漲，我們認為此輪提價有望幫助品牌穩(wěn)定盈利能力。
共筑兩輪出行智能生態(tài)，與華為簽署深化合作協(xié)議。26年5月25日，愛瑪科技集團股份有限公司與華為技術(shù)有限公司簽署深化合作協(xié)議，雙方將基于“云網(wǎng)筑基、芯片賦能、端側(cè)落地、互聯(lián)協(xié)同”的一體化合作邏輯，依托鴻蒙生態(tài)、星閃生態(tài)、智能車云與AI技術(shù)實現(xiàn)全鏈條賦能，共同推進產(chǎn)品智能化升級與全球化布局，具體做法包括（1）以云助車，打造端云協(xié)同的全新車云平臺，讓兩輪車生來智聯(lián)。（2）兩輪車輕智能終端芯片與解決方案聯(lián)合創(chuàng)新。針對愛瑪科技兩輪車智能化的升級，需求演進和產(chǎn)品定義，華為借助創(chuàng)新的芯片和解決方案交付能力，成立芯片與解決方案聯(lián)合項目組，助力愛瑪科技智能化架構(gòu)設計，模塊產(chǎn)品定義，模塊產(chǎn)品開發(fā)和交付。雙方合作的核心領(lǐng)域包括但不局限于智能儀表盤、智能行車輔助系統(tǒng)、4G通訊技術(shù)、星閃技術(shù)、端側(cè)AI技術(shù)等。（3）依托開源鴻蒙搭建智能化軟件平臺，憑借其彈性部署、高效協(xié)同、高階安全等特性，構(gòu)筑全域智能終端，夯實數(shù)字根基，促進兩輪電動行業(yè)全面數(shù)智化發(fā)展，并挖掘與華為終端1+8產(chǎn)品聯(lián)動的創(chuàng)新場景，打造更好的用戶體驗。
盈利預測：我們預計2026-2028年公司歸母凈利潤分別為20.1/23.2/25.5億元，PE分別為8.9X/7.7X/7.0X。
風險因素：消費疲軟、行業(yè)競爭加劇、新品推廣不及預期、成本波動風險、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整不及預期風險。
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