>> 華聯(lián)期貨-油脂月報：供減需增預(yù)期強烈，油脂中長期仍看漲-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
大小： |
742KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧丹 |
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基本面觀點
◆中東局勢反復(fù)，原油價格高位震蕩，目前市場對戰(zhàn)爭的消息已有所鈍化。
◆棕櫚油方面，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2026年5月1-25日馬棕產(chǎn)量環(huán)比下降11.63%。ITS數(shù)據(jù)顯示，馬棕5月1-25日出口量分別環(huán)比減少14.5%。雖然5月前25日馬棕產(chǎn)量下降，但出口降幅較大，預(yù)計5月馬棕累庫的概率較大，長期需關(guān)注厄爾尼諾對東南亞降雨的影響以及印尼B50政策的落地情況。印尼計劃7月1日推行B50政策，同時馬來西亞將于6月1日推行B15政策，這將帶來棕櫚油的需求增量。供應(yīng)端，厄爾尼諾事件預(yù)期為中等到強級別，東南亞降雨可能減少，影響棕櫚油的中長期供應(yīng)；另外，印尼將管控棕櫚油的出口，這將影響印尼本地銷售棕櫚油的積極性。
◆菜油方面，近期市場炒作歐洲和加拿大天氣異常，需重點關(guān)注。
◆在供減需增的預(yù)期下，油脂中長期仍然看漲，但節(jié)奏可能還受馬來短期供應(yīng)增加的干擾。
策略觀點與展望
◆單邊：建議棕櫚油09支撐位參考9200-9400；期權(quán)方面，建議暫觀望。
◆套利：暫觀望。
◆展望：關(guān)注幾個點，首先就是中東局勢；第二看各國生柴政策；第三看東南亞棕櫚油的產(chǎn)量和出口情況；第四看中國進口菜籽的進展?？傮w來看，油脂中長期仍看漲
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