>> 中信建投-通信行業(yè)：華為發(fā)布“韜(τ)定律”，持續(xù)推薦算力產(chǎn)業(yè)鏈-260531
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 1764KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
閻貴成,于芳博,劉永旭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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5月25日，在上海舉行的國際電路與系統(tǒng)研討會上，華為正式發(fā)表了全新的底層半導(dǎo)體理論“韜（τ）定律”。在傳統(tǒng)摩爾定律逼近物理極限且面臨外部技術(shù)封鎖的背景下，該定律主張以“時間縮微”替代傳統(tǒng)的“幾何縮微”。它將芯片進步的衡量標尺從尺寸做多小轉(zhuǎn)向任務(wù)完成有多快，強調(diào)通過全棧協(xié)同來持續(xù)壓縮信號傳播的時延、降低RC延遲，從而釋放有限功耗下的最大有效算力。
韜定律的提出標志著國內(nèi)AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的評價體系正在迎來唯制程論向全棧系統(tǒng)級優(yōu)化的里程碑式重構(gòu)，系統(tǒng)級系統(tǒng)工程的生態(tài)粘性將全面爆發(fā)。我們持續(xù)推薦算力產(chǎn)業(yè)鏈，尤其在韜定律提出、國內(nèi)存儲龍頭公司即將上市的背景下，建議將國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈作為當(dāng)前階段的重點關(guān)注方向。
行情回顧
本期通信板塊表現(xiàn)優(yōu)秀。通信（申萬）指數(shù)上漲5.56%，跑贏滬深300指數(shù)4.59pcts。二級子行業(yè)（申萬）中，通信服務(wù)下跌6.43%，通信設(shè)備上漲7.46%。
推薦組合
本期推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、工業(yè)富聯(lián)、亨通光電、中天科技。
上期回顧：上期投資組合“中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、工業(yè)富聯(lián)、亨通光電、中天科技”，相同權(quán)重測算平均上漲10.27%，跑贏通信(申萬)指數(shù)4.71pcts，跑贏滬深300指數(shù)9.30pcts。
持續(xù)關(guān)注：AI算力與云計算（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、聯(lián)訊儀器、仕佳光子、工業(yè)富聯(lián)、華工科技、光迅科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)、潤澤科技等）；光纖光纜（長飛光纖、亨通光電、中天科技、烽火通信、杭電股份等）；運營商（中國移動、中國電信、中國聯(lián)通）；軍工通信與衛(wèi)星（七一二、海格通信、*ST鋮昌、華測導(dǎo)航、上海瀚訊等）；液冷（英維克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰等）；物聯(lián)網(wǎng)模組（廣和通、移遠通信、美格智能）；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；云通信（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)）等。
風(fēng)險提示：國際環(huán)境變化；AI發(fā)展不及預(yù)期；競爭加??；匯率波動；數(shù)字中國發(fā)展不及預(yù)期；下游資本開支和需求不及預(yù)期
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