>> 長(zhǎng)城證券-通信行業(yè)周報(bào)：FSD入華在即，海內(nèi)外云廠商加碼布局AI產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)看好算力全鏈條投資機(jī)會(huì)-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
大小： |
4347KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)城證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
侯賓,姚久花,高紅健 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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本周策略觀點(diǎn):
一、FSD入華在即，魚(yú)效應(yīng)帶動(dòng)智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈加速共振。5月21日，根據(jù)第一財(cái)經(jīng)，特斯拉宣布其監(jiān)督版FSD(完全自動(dòng)駕駛能力)已在包括中國(guó)在內(nèi)的10個(gè)國(guó)家或地區(qū)開(kāi)放使用。
此外，根據(jù)新京報(bào)，在2026年一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，特斯拉首席財(cái)務(wù)官曾表示，希望FSD能夠在今年第三季度獲得中國(guó)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)。今年2月，特斯拉副總裁陶琳對(duì)外表示，特斯拉輔助駕駛數(shù)據(jù)無(wú)需出境，并會(huì)嚴(yán)格遵守中國(guó)數(shù)據(jù)合規(guī)要求。目前，特斯拉已在中國(guó)建立本地AI訓(xùn)練中心，部署本土化訓(xùn)練能力，為后續(xù)更大規(guī)模落地做準(zhǔn)備。
在海外FSD加速落地的同時(shí)，國(guó)內(nèi)智能駕駛加速共振。4月24日，小馬智行宣布2027版Robotaxi整車總成本下探至23萬(wàn)元內(nèi)，發(fā)布業(yè)內(nèi)首款全車規(guī)全冗余L4級(jí)無(wú)人輕卡。
文遠(yuǎn)知行發(fā)布2026年一季報(bào)，公司預(yù)計(jì)未來(lái)五年將部署20萬(wàn)輛Robotaxi等自動(dòng)駕駛車輛。L2++一段式端到端ADAS方案WRD 3.0加速量產(chǎn)落地，斬獲近30個(gè)車型定點(diǎn)，與廣汽埃安合作的首款量產(chǎn)乘用車埃安N60已正式上市。
我們認(rèn)為，伴隨政策端以及監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的逐步明確，F(xiàn)SD入華有望提速，并進(jìn)一步發(fā)揮鮑魚(yú)效應(yīng)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)智駕市場(chǎng)加速共振,需求端將從是否有相關(guān)功能轉(zhuǎn)向用好敢用敢于付錢，高階智能駕駛將迎來(lái)拐點(diǎn)滲透率持續(xù)提升，我們持續(xù)看好智能駕駛所催化的域控制器等各環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)。
二、海內(nèi)外云廠商持續(xù)加碼AI布局，看好算力全鏈條投資機(jī)會(huì)。2026年5月20日，根據(jù)網(wǎng)易科技，谷歌宣布推出Gemini 3.5 Flash，谷歌將其定義為目前最強(qiáng)的智能體和代碼模型，在復(fù)雜長(zhǎng)周期任務(wù)、代碼生成、多模態(tài)理解等方面均有顯著提升。
國(guó)內(nèi)方面，根據(jù)機(jī)器之心，5月20日，阿里云發(fā)布Qwen3.7-Max。在Arena公布的最新━期全球大模型盲測(cè)總榜中，Qwen3.7-Max總成績(jī)位列國(guó)產(chǎn)模型第一，強(qiáng)于包括Kimi-K2.6、DeepSeek-v4 Pro、GLM-5.1在內(nèi)的國(guó)產(chǎn)大模型，性能直逼GPT、Claude、Gemini等全球最強(qiáng)模型。
國(guó)內(nèi)各云廠商持續(xù)加大AI投入，根據(jù)中國(guó)基金報(bào)，5月13日，騰訊發(fā)布2026年一季報(bào)。截至一季度末，用于A相關(guān)投入的資本開(kāi)支付款為370億元，計(jì)入當(dāng)期的資本開(kāi)支為319.36億元，同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比大增63%，創(chuàng)近年來(lái)單季新高。此外，根據(jù)科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)，阿里云CEO吳泳銘表示，基于未來(lái)3-5年的需求情況，他認(rèn)為阿里大量投入AI數(shù)據(jù)中心的投資回報(bào)非常確定?？紤]到建設(shè)算力中心投入巨大，資本支出或?qū)⒊^(guò)最初宣布的3800億元。
我們認(rèn)為，海內(nèi)外大模型加速演進(jìn)，帶來(lái)算力需求的持續(xù)提升，海內(nèi)外頭部云廠商持續(xù)加大AI資本支出，將進(jìn)一步利好AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。同時(shí)國(guó)內(nèi)大模型以及云廠商持續(xù)縮小與海外頭部企業(yè)差距的同時(shí)持續(xù)加大算力國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程,我們持續(xù)看好算力國(guó)產(chǎn)化投資機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)回顧:本周(2026年5月18日-2026年5月22日，下同）通信（申萬(wàn)）指數(shù)下跌0.97%;滬深300指數(shù)下跌0.30%，行業(yè)跑輸大盤(pán)0.67pct。
重點(diǎn)推薦(已覆蓋)∶淳中科技、鼎通科技、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中興通訊、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、三旺通信、中際旭創(chuàng)、天孚通信、美格智能、瑞可達(dá)、深南電路、崇達(dá)技術(shù)、騰景科技、經(jīng)緯恒潤(rùn)、德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、和而泰.鴻日達(dá)。
建議關(guān)注的標(biāo)的:運(yùn)營(yíng)商/國(guó)資云:中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、深桑達(dá)A.易華錄;主設(shè)備商&服務(wù)器:浪潮信息、紫光股份、星網(wǎng)銳捷、中科曙光;光模塊:新易盛、華工科技;光芯片:源杰科技; IDC:英維克、佳力圖、申菱環(huán)境、數(shù)據(jù)港;衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng):震有科技、海格通信、中科星圖、上海瀚訊、創(chuàng)意信息、海能達(dá).鉞昌科技、國(guó)博電子、臻鐳科技;PCB:興森科技、滬電股份、深南電路、世運(yùn)電路、崇達(dá)技術(shù);連接器:鼎通科技，瑞可達(dá);掩膜版:路維光電、清溢光電;線纜:新亞電子;算力模組:美格智能、移遠(yuǎn)通信、廣和通;工業(yè)互聯(lián)網(wǎng):工業(yè)富聯(lián)、三旺通信;域控制器:經(jīng)緯恒潤(rùn)、華陽(yáng)集團(tuán)、德賽西威、均勝電子、朗特智能、和而泰、拓邦股份;操作系統(tǒng)/軟件:中科創(chuàng)達(dá)、光庭信息;MR產(chǎn)業(yè)鏈:藍(lán)特科技.兆威機(jī)電、領(lǐng)益制造、鵬鼎控股、長(zhǎng)盈精密;智能終端:廣和通，中石科技，岱勒新材;量子通信:國(guó)盾量子、IonQ、Quantum Computing Inc.、D-Wave QuantumInc.、IBM、Honeywell;昇騰鏈:華豐科技、杰華特、泰嘉股份、卡萊特、深圳華強(qiáng)、盛合晶微、恒銘達(dá)、航天電器、軟通動(dòng)力、超聚變、神州數(shù)碼;國(guó)產(chǎn)算力芯片:寒武紀(jì)、海光信息、天數(shù)智芯;超節(jié)點(diǎn):盛科通信、銳捷網(wǎng)絡(luò)、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州數(shù)碼、拓維信息、華勤技術(shù)、英維克、曙光數(shù)創(chuàng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn);關(guān)鍵技術(shù)突破不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);下游需求不及預(yù)期;原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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