>> 國泰君安期貨-對二甲苯：成本支撐偏強，多PX空EB，PTA，基差走強，月差正套，MEG，區(qū)間震蕩市-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 654KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
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【市場信息】
原油：美伊雙方和談在分歧中推進，。
霍爾木茲海峽通航改善非常有限。
美國夏季燃油需求旺季來臨，美國商業(yè)原油庫存持續(xù)下降。
多個機構(gòu)下調(diào)對全球原油需求預(yù)測。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1
PTA趨勢強度：1
MEG趨勢強度：1注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PTA：供需雙減，單邊震蕩市，5800元/噸下方空間暫有限，空單離場。庫存繼續(xù)去化，關(guān)注月差正套。
聚酯長絲工廠計劃減產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)層面利空逐步落地。供應(yīng)方面，頭部大廠商議控制產(chǎn)量，關(guān)注高成本之下減產(chǎn)聯(lián)盟的牢固性。成本段原油價格跌后反彈，地緣風(fēng)險尚未完全修復(fù)，霍爾木茲海峽通航時間仍需進一步評估。品種間套利，方面關(guān)注多PTA空PR，多PF空PTA，關(guān)注09合約PTA多PX空PTA對沖?，F(xiàn)貨層面，倉單持續(xù)流出，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，利于正套頭寸。
PX：單邊區(qū)間震蕩市，8500-9000區(qū)間操作。關(guān)注遠(yuǎn)月多PX空PTA對沖。供應(yīng)端減量不及預(yù)期。5月份去庫落空，6月份部分裝置兌現(xiàn)檢修（中金石化、），石腦油供應(yīng)充分，PXN走強。關(guān)注高加工費之下PX裝置檢修進度。當(dāng)前國產(chǎn)開工80%（+2.1%）。PTA開工率下降，PTA加工費上升至600元/噸高位，關(guān)注高加工費之下遠(yuǎn)月利潤壓縮。
MEG：單邊區(qū)間震蕩市，下方空間有限。供應(yīng)端，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在69.1%。煤制裝置利潤壓縮，開工率上升空間預(yù)計有限。聚酯開工整體維持81.8%。石腦油供應(yīng)整體寬松，油制裝置開工仍有回升空間。但進口仍偏低，乙二醇6月份繼續(xù)去庫格局。低庫存之下，預(yù)計將看到基差月差走強。
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