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行情回顧：
　　本月6只商品類基金整體表現(xiàn)偏弱，1只實現(xiàn)正收益（有色ETF），5只錄得負收益（黃金ETF、豆粕ETF、能化ETF、原油LOF、白銀LOF）。收益率表現(xiàn)最佳：有色ETF區(qū)間收益率3.2%；收益率表現(xiàn)最弱：白銀LOF區(qū)間收益率-9.0%。
　　在上月的配置中，我們的風(fēng)險規(guī)避模型觸發(fā)了避險的減倉信號，因此在普跌的行情中能夠有效進行規(guī)避，斬獲了較好的超額收益，回撤得到了顯著的控制。
　　配置觀點：
　　1.模型建議：
　　地緣擾動修復(fù)式企穩(wěn)，資產(chǎn)普跌與急跌概率減弱，建議綜合參考效用最大化類（Emax）與風(fēng)險配置類（RP）模型權(quán)重，若出現(xiàn)順周期修復(fù)行情，建議逐步向Emax過渡。
　　2.月度觀點：
　　偏強：有色（較上個月更強），豆粕（較上個月更弱）；中性：能化（較上個月中性）；偏弱：黃金（較上個月更強），白銀（較上個月中性），原油（較上個月更弱）。
　　*模型及信號的詳細構(gòu)建方式，請參閱《行遠自邇：商品ETF配置之道》，具體配置權(quán)重請聯(lián)系對口銷售。
　　輔助指標：
　　商品基金內(nèi)各品種展期換月與收益率季節(jié)性、增長通脹凈暴露及前五席位持倉情況請詳見圖表。