>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：現(xiàn)貨趨勢仍偏強，07多單酌情持有-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.美媒：特朗普收緊對伊協(xié)議條款，修改建議涉及核獲取與海峽問題。
2.美媒：特朗普對擬議協(xié)議的修改導致美伊談判延長一周。
3.據(jù)德國《星期日世界報》5月30日援引一位匿名五角大樓消息人士的話報道稱，美國計劃加快從歐洲撤軍的步伐，并將于下月向北約盟友提交相關方案。
4.伊朗——伊朗議會議長：在確認伊朗人民權利得到保障前，不會批準任何協(xié)議。
5.伊朗南帕爾斯氣田的三個海上平臺已恢復生產(chǎn)。
6.伊朗議員：核問題不在談判議程中，聚焦徹底結束戰(zhàn)爭。(金十數(shù)據(jù)APP)7.以色列——以軍稱已奪取黎南部重要戰(zhàn)略標點博福爾城堡。
8.以總理：將加強對真主黨控制區(qū)域的壓制。
9.以軍空襲黎南部醫(yī)院致13人受傷。黎巴嫩公共衛(wèi)生部發(fā)表聲明稱，以色列當天對黎南部城市提爾一所醫(yī)院附近區(qū)域發(fā)動空襲，造成13名醫(yī)院工作人員受傷，醫(yī)院設施遭嚴重破壞。
10.據(jù)路透社：以色列軍方證實已占領黎巴嫩南部的博福特城堡
供給端：6月運力均值從31.9上修至32.9萬TEU/周，主要變化有2個：①HPL增派加班船COLOMBOEXPRESS（8,749TEU），上海ETD為6月25日（week26）；②PA聯(lián)盟FP2航線week26待定航次得到填補，船東從南美東調取ONESYNERGY（13,932）。6月下半月市場整體運力與上半月基本持平，但PA聯(lián)盟運力份額有所增大，關注PA是否會出單船特價。
7月運力均值從32.4調整為31.8萬TEU/周，包含1艘空班，7艘待定，OA聯(lián)盟/MSC/PA聯(lián)盟分別有4/1/2艘待定。若將7月的待定航次全部視作正常派船，預計運力均值將接近34.5萬TEU/周。目前7月運力參考意義有限，后續(xù)動態(tài)修正。
地緣方面，圍繞霍爾木茲海峽的美伊外交動向仍在推進，但尚未達成最終協(xié)議。從基本面來看，油價回落不改變歐線及其他航線爆艙的現(xiàn)實，但市場或預期遠月淡季跌價空間打開。在現(xiàn)貨真空期，油價波動或對EC盤面構成邊際擾動，但遠月暫時難以有趨勢下行行情。
需求端：短期來看，6月上旬歐線市場呈現(xiàn)全面爆艙的現(xiàn)況。中長期來看，關注歐央行利率行為和宏觀面的下行風險。
估值端：week24（6月8-14日）FAK中樞環(huán)比小漲至4110美元/FEU附近,考慮船期延誤和甩柜，6月15日SCFIS指數(shù)預計落在[2700,2850]區(qū)間，計入2606合約第一期交割結算價。6月下半月班輪公司陸續(xù)出GRI，關注落地情況。
觀點：
2606合約：底部支撐在2900點附近，關注下半月宣漲落地情況，已進入減倉交割邏輯，需要注意船期延誤和甩柜對06交割的拖累作用。
2607合約：當前歐線爆艙現(xiàn)實疊加全航線基本面共振向上，上行趨勢還未結束，下方支撐位從3100抬升至3300點附近，上方空間取決于歐線船司7月份能否找到多余的船填補待定航次。潛在利多因素有：①6月第二周部分船司小幅抬價（已兌現(xiàn)）；②6月下半月的宣漲（已兌現(xiàn)）；③7月上旬的宣漲（未兌現(xiàn)，觀測窗口在6月第二周）；潛在下行風險有：①大量待定航次被填補或出現(xiàn)加班船；②實際出貨量明顯下滑。
2608~2610合約：部分長協(xié)從Q2開始征收bunker費用；但也有部分長約從Q3開始征收，這部分長約存在將7~8月的出貨提前到5~6月的動機。在潛在的旺季前置以及宏觀面下行風險背景下，趨勢逢高空對待。油價回落，短期市場或預期遠月淡季跌價空間進一步打開（成本坍塌邏輯，去除燃油附加費約300點），部分左側資金或開始空配遠月，但或不構成趨勢下行，2610合約關注上方壓力區(qū)間2100~2350點。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：1
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