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本周觀點(diǎn)：無(wú)人機(jī)攻防或成為裝備建設(shè)重要方向
　　美國(guó)致力于大幅提升無(wú)人機(jī)攻防能力，2026年4月，美國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)部公布2027財(cái)年國(guó)防預(yù)算，其中“無(wú)人機(jī)優(yōu)勢(shì)”為重要投入方向，預(yù)計(jì)總額超過(guò)740億美元，相比于美國(guó)2026財(cái)年在無(wú)人機(jī)和反無(wú)人機(jī)技術(shù)方面的支出增加兩倍。5月27日，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，特朗普政府正在商討為美國(guó)無(wú)人機(jī)公司提供資金，旨在推動(dòng)國(guó)內(nèi)無(wú)人機(jī)產(chǎn)能提升以及生產(chǎn)成本降低。5月28日，美股多家無(wú)人機(jī)制造商和供應(yīng)商的股價(jià)上漲，Unusual Machines股價(jià)上漲57%，Red Cat股價(jià)上漲33%。
　　我國(guó)在“十五五”規(guī)劃綱要中指出，“推進(jìn)新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量規(guī)?；?、實(shí)戰(zhàn)化、體系化發(fā)展，加快無(wú)人智能作戰(zhàn)力量及反制能力建設(shè)，加強(qiáng)傳統(tǒng)作戰(zhàn)力量升級(jí)改造”。我們認(rèn)為，無(wú)人機(jī)攻防有望在“十五五”期間獲得較快發(fā)展。
　　中長(zhǎng)期觀點(diǎn)：關(guān)注新裝備建設(shè)周期下的新結(jié)構(gòu)
　　展望“十五五”，國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化將實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)由“量”的增加轉(zhuǎn)向“質(zhì)”的提升。我們認(rèn)為，“十五五”期間，我軍裝備需求有望在總量穩(wěn)中有增的情況下出現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，新增量或?qū)⒊霈F(xiàn)在“十五五”規(guī)劃建議中提到的新域新質(zhì)、無(wú)人智能與反制、先進(jìn)武器以及低成本裝備等方面，建議關(guān)注軍工新產(chǎn)品和新市場(chǎng)兩條主線。
　　重點(diǎn)公司
　　建議關(guān)注：受益于硝化棉量?jī)r(jià)提升的北化股份，受益于新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量發(fā)展的睿創(chuàng)微納、航天電子等，受益于軍貿(mào)需求增長(zhǎng)的航天南湖、國(guó)?？萍嫉?，受益于新一代航空航天裝備需求的中航沈飛、華秦科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：裝備訂單下達(dá)時(shí)間不確定；裝備采購(gòu)量?jī)r(jià)低于預(yù)期；新域新質(zhì)裝備推廣低于預(yù)期；本研報(bào)涉及的未上市或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀信息的整理，并不代表團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦。