>> 銅冠金源期貨-鉛周報：多空因素制衡，滬鉛低位震蕩-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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核心觀點及策略
上周滬鉛主力期價震蕩回落。宏觀面看，美伊協(xié)議消費繁雜且反復，市場情緒來回切換，趨勢性指引有限。
基本面看，上周五LME交倉明顯，LME0-3再度轉為小貼水，結構支撐減弱。國內鉛礦及廢舊電瓶供應改善有限，成本端支撐較堅挺。冶煉端供應壓力有望邊際減弱，6月電解鉛檢修增多，如海城誠信初停產檢修一個月，呼倫貝爾馳宏6月下旬檢修，河南金利5月中下旬檢修至6月上旬，電解鉛區(qū)域性供應收緊。再生鉛方面，盡管安徽、江蘇地區(qū)部分煉廠復產，但當前煉廠多虧損300-550元/噸左右水平，利潤不佳持續(xù)抑制企業(yè)生產意愿，開工率回升空間有限。需求端看，電池消費延續(xù)疲軟態(tài)勢，原料剛需補庫為主。不過隨著氣溫回升，電動自行車消費逐步轉好，電池企業(yè)開工有望修復。
整體來看，中東地緣局勢尚未明晰，市交投情緒起伏明顯，短期暫無明確趨勢性行情指引。供應多空交織，河南湖南電解鉛煉廠檢修增多，但安徽江蘇再生鉛煉廠復產，此消彼長供應壓力回升有限，消費弱勢現(xiàn)狀尚未扭轉，不過電動車電池需求有回暖預期。當前供需趨于平穩(wěn)，價格上行與下行驅動均顯不足，預計保持低位震蕩。
風險因素：宏觀風險，供應大幅釋放
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