>> 招商期貨-農(nóng)產(chǎn)品棉花周報：新疆目標(biāo)價格不變，鄭棉維持震蕩-260531
| 上傳日期： |
2026/5/31 |
大小： |
3044KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韋劍旭 |
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價格方面：截至5月29日收盤，ICE美棉期價止跌反彈，主力12月合約收盤79.51美分/磅，環(huán)比上周上漲0.33美分/磅，漲幅0.42%；鄭棉期價止跌反彈，主力9月合約收盤16100元/噸，環(huán)比上周上漲205元/噸，漲幅1.29%。
供給方面:
BCO：1、印度官宣階段性豁免棉花進(jìn)口關(guān)稅，為期5個月。本次免稅政策實施周期明確：自2026年6月1日起生效，有效期至2026年10月31日。2、截至5月25日，全疆棉苗生長處于第六真葉期，現(xiàn)蕾率24.8%，較去年同期慢7.6個百分點；單株平均蕾數(shù)0.8個，較去年同期少0.4個。3、截至5月26日全美干旱區(qū)域面積占比為60.8%，較前一周減少1.7個百分點；其中極度及異常干旱面積占比在16.7%，較前一周減少3.5個百分點。
TTEB：1、保持目標(biāo)價格水平和固定補貼產(chǎn)量穩(wěn)定。按照生產(chǎn)成本加合理收益的原則，綜合考慮棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要、市場供需、財政承受能力等因素，2026—2028年新疆棉花目標(biāo)價格為每噸18600元。如遇棉花市場形勢發(fā)生重大變化，報請國務(wù)院同意后及時調(diào)整。統(tǒng)籌考慮近年來新疆棉花生產(chǎn)情況，以及當(dāng)?shù)厮Y源、耕地資源狀況，對新疆棉花以固定產(chǎn)量510萬噸進(jìn)行補貼。
需求方面:
BCO：1、巴基斯坦2026年4月份的紡織品服裝出口額達(dá)14.8億美元，同比增加21.27%，環(huán)比增加11.38%;出口棉紗3.14萬噸，同比增加124.42%，環(huán)比增加26.39%；出口棉布2.84萬噸，同比增加21.44%，環(huán)比增加1.82%。2、2026年4月日本服裝進(jìn)口環(huán)比回升，具體來看進(jìn)口額為3248.41億日元，同比增加8.32%，環(huán)比增加6.37%。
TTEB：1、2026年4月我國未梳滌短出口為16.15萬噸，同比增16.5%，環(huán)比增25.2%；進(jìn)口0.66萬噸，同比增9.2%，環(huán)比降2.3%。1-4月出口合計55.37萬噸，同比增8.9%；進(jìn)口合計22855噸，同比降17.4%。
總結(jié)和策略：國際方面，ICE美棉期價止跌反彈，美農(nóng)產(chǎn)品對中國市場總量出口落地預(yù)期增強，美棉出口量或?qū)⑻岣摺Ｗ钚乱恢蹸FTC基金持倉棉花凈多率指標(biāo)環(huán)比出現(xiàn)下調(diào)。市場需要繼續(xù)觀察美棉和印度棉產(chǎn)區(qū)氣候變化走勢。國內(nèi)方面，鄭棉期價止跌反彈，新疆棉花目標(biāo)直補價格維持18600元/噸不變。國內(nèi)市場繼續(xù)關(guān)注儲備政策相關(guān)指引和下游紡企補庫采購變化。目前內(nèi)陸地區(qū)地產(chǎn)棉倉單已成為國內(nèi)市場采購原料中的較差資源且基差較高，該結(jié)構(gòu)性問題有助于新疆地區(qū)銷售基差企穩(wěn)且有望繼續(xù)提高。策略方面，期貨單邊可逢高開始多單減持。關(guān)注CF2609走勢，價格區(qū)間參考15500-16200元/噸。
風(fēng)險提示：宏觀事件擾動，國際油價變化，美元指數(shù)變化。
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