>> 國(guó)金期貨-塑料月報(bào)-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
武吟秋 |
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核心觀點(diǎn):
[行情分析]當(dāng)月，塑料L2609觸底反彈后震蕩上行。月初價(jià)格稍作盤整后向下探底，在下旬觸及本輪調(diào)整低點(diǎn)后，多頭資金強(qiáng)勢(shì)介入，推動(dòng)價(jià)格反轉(zhuǎn)。上旬和中旬初期多為陰線或小實(shí)體K線,空頭占據(jù)主導(dǎo)，中旬末期開(kāi)始出現(xiàn)長(zhǎng)下影線，下方承接力量增強(qiáng);下旬以連續(xù)中陽(yáng)線為主，確立反彈趨勢(shì)。在價(jià)格上漲過(guò)程中，持倉(cāng)量同步大幅增加，形成良性增倉(cāng)上行格局。上漲由大量新增多頭資金主動(dòng)開(kāi)倉(cāng)買入帶動(dòng)的。市場(chǎng)沉淀資金顯著增加，場(chǎng)外資金對(duì)本月后期的反彈行情認(rèn)可度高，多頭信心充足。
[短期展望]預(yù)計(jì)下月行情以震蕩偏強(qiáng)，挑戰(zhàn)前高為主調(diào)。如果價(jià)格能帶量突破前期高點(diǎn)，上方空間將被進(jìn)一步打開(kāi)，有望重回更高區(qū)域。需關(guān)注6月份下游地膜需求的徹底結(jié)束以及夏季傳統(tǒng)淡季的來(lái)臨是否會(huì)拖累消費(fèi)。同時(shí)，原油價(jià)格的走勢(shì)將直接決定塑料的成本支撐力度。若成本端企穩(wěn)，疊加當(dāng)前良好的技術(shù)形態(tài)，多頭趨勢(shì)有望延續(xù)。
[宏觀預(yù)期]聚乙烯行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期。近年來(lái)國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)能持續(xù)投放，自給率不斷提升。產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致聚乙烯供應(yīng)充裕，在需求增長(zhǎng)放緩的背景下，供應(yīng)過(guò)剩格局延續(xù)，成為壓制LLDPE價(jià)格中期因素。下游行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性矛盾:一方面?zhèn)鹘y(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域需求增長(zhǎng)乏力，另一方面新興應(yīng)用領(lǐng)域尚未形成規(guī)模需求，制約LLDPE價(jià)格上漲空間。5月原油價(jià)格下跌可能只是中期趨勢(shì)的開(kāi)始。如果原油價(jià)格繼續(xù)走弱，LLDPE成本支撐將進(jìn)一步削弱，價(jià)格下行壓力加大。
[風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注]經(jīng)過(guò)連續(xù)增倉(cāng)上行，短期乖離率偏大，如果多頭獲利盤豐厚，可能引發(fā)短線資金止盈回撤，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。隨著6月的到來(lái)，主力合約將逐步向L2609之后的合約切換，移倉(cāng)過(guò)程中可能會(huì)伴隨持倉(cāng)量的階段性下降和價(jià)格的劇烈波動(dòng)。全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布或地緣政治局勢(shì)的變化可能引發(fā)大宗商品市場(chǎng)的集體回調(diào)，屆時(shí)多頭趨勢(shì)可能面臨考驗(yàn)。
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